化工行业19Q1基金持仓分析：石油化工重仓比例环比下降，资金青睐一体化行业龙头-20190424-华创证券-18页_1mb

化工行业19Q1基金持仓分析总结

核心内容

2019年第一季度，化工行业基金持仓出现明显变化。石油化工行业基金重仓比例环比下降，而基础化工行业重仓持股占比保持稳定。整体来看，基金更偏好食品饮料、医药生物和非银金融等板块，化工行业在所有申万一级行业中排名第14，持股市值占比为1.14%，低于其市值占比7.70%。基金对部分子行业如涤纶、聚氨酯和纺织化学用品进行了加仓，而对石油加工、石油开采Ⅲ和玻纤等子行业则进行了减仓。

主要观点

• 行业整体配置：化工行业基金重仓持股占比为1.14%，环比下降0.19个百分点；行业排名下降3位，处于较低配置水平。
• 子行业变动：
  • 加仓行业：涤纶、聚氨酯、纺织化学用品。
  • 减仓行业：石油加工、石油开采Ⅲ、玻纤。
• 一体化龙头受青睐：万华化学基金持仓数居首，持股占比环比提升0.08个百分点，成为基金重仓股中的亮点。
• 投资策略：维持化工行业“推荐”评级，认为供给侧改革持续推动行业格局优化，重点关注染料、农药、精细化工品板块及一体化龙头。
• 新材料与成长性板块：
  • 尾气催化板块龙头国瓷材料和万润股份受到关注。
  • 5G升级带动上游材料环节发展，如沃特股份、乐凯新材。
  • 新材料行业龙头如新纶科技、飞凯材料。
  • 高成长新兴标的如坤彩科技、利安隆。
  • 国产替代相关细分领域如半导体、碳纤维、显示材料、膜材料等。

关键信息

• 基金持仓市值：截至2019年3月31日，化工行业重仓持股市值为233.64亿元，环比增加25.03亿元。
• 行业排名：化工行业在申万一级行业中排名第14，环比下降3名。
• 重点公司：
  • 中国石油、万华化学、国瓷材料、中国石化、桐昆股份为持股市值占比排名前五的公司。
  • 万华化学基金持仓数最多（92家），其次是浙江龙盛（66家）和中国石化（57家）。
• 风险提示：
  • 原油价格大幅波动。
  • 需求不及预期。
  • 项目进展不及预期。

投资策略与重点推荐

• 推荐板块：染料、农药、精细化工品及一体化行业龙头。
• 成长性标的：沃特股份、乐凯新材、新纶科技、飞凯材料、坤彩科技、利安隆等。
• 新材料领域：半导体、碳纤维、显示材料、膜材料等国产替代持续推进的领域。

行业数据概览

附录：化工行业三级子行业基金持仓情况

• 加仓子行业：涤纶（+0.51亿股）、聚氨酯（+0.34亿股）、纺织化学用品（+0.26亿股）。
• 减仓子行业：石油加工（-7.24亿股）、石油开采Ⅲ（-5.06亿股）、玻纤（-0.84亿股）。

基金持仓变动明细

投资建议

• 推荐：化工行业整体“推荐”评级。
• 重点推荐：
  • 一体化行业龙头（如万华化学）。
  • 新材料成长性公司（如国瓷材料、万润股份）。
  • 拐点窗口期的优质“小而美”标的（如沃特股份、乐凯新材）。
  • 基本面优质的新材料行业龙头（如新纶科技、飞凯材料）。
  • 高成长新兴标的（如坤彩科技、利安隆）。
  • 国产替代持续推进的细分领域（如半导体、碳纤维、显示材料、膜材料）。

风险提示

• 原油价格波动。
• 需求不及预期。
• 项目进展不及预期。