20201207-渤海证券-非银金融行业周报_保荐业务规则正式稿发布_资本市场改革持续推进_19页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券发布的非银金融行业周报，主要分析了近期资本市场改革动态、行业市场表现、重要公司公告及投资建议等内容。报告指出，资本市场深化改革持续推进，券商板块在政策支持和市场回暖的双重驱动下表现良好，行业整体估值中枢上行趋势明显。

主要观点

1. 资本市场改革持续推进

• 保荐业务规则发布：中国证券业协会正式发布《证券公司保荐业务规则》正式稿，标志着注册制改革的进一步深化。该规则调整了保荐代表人管理模式，强化了保荐机构责任体系，并建立了执业质量评价和自律管理机制。
• 科创板审核规则修订：上交所修订《科创板股票发行上市审核规则》和《科创板上市委员会管理办法》，明确审核时限为三个月，优化了审核流程，有助于提高上市公司质量。
• 跨市场债券ETF创新产品上线：多家基金公司上报跨市场债券ETF产品，这是债券市场互联互通的重要举措，有助于提升市场效率和流动性。

2. 市场表现回顾

• 上周，上证综指上涨1.06%，申万非银指数上涨2.10%，跑赢大盘1.04个百分点。
• 非银子板块中，证券板块上涨2.50%，保险板块上涨1.88%，多元金融板块下跌0.59%。
• 个股方面，非银板块涨幅前三为国盛金控（+34.08%）、华创阳安（+22.06%）、华林证券（+13.01%）。
• 估值方面，截至12月4日，申万证券（III）市净率（LF）为2.01倍。

3. 行业数据与业务动态

• 日均股基成交额：上周A股日均股基成交额为9234.88亿元，环比上涨4.82%。
• 融资融券余额：截至12月3日，两融余额为15878.91亿元，较前一周增加177.15亿元。
• 债券发行规模：2020年11月，债券发行规模（不含同业存单）为3.01万亿元，同比增长31.58%；信用债发行规模（不含地方政府债）为1.80万亿元，同比增长18.73%。
• 券商资管产品：截至12月6日，券商集合资管产品共发行6224只，资产净值合计1.74万亿元。其中，中信证券、广发资管、华泰证券资管资产净值位列前三。

关键信息

行业要闻

• 《证券公司保荐业务规则》正式发布，调整了保荐代表人管理模式，强化了保荐机构责任体系，完善了自律管理机制。
• 上交所修订《交易型开放式指数基金业务实施细则》和《科创板股票发行上市审核规则》，明确审核流程和时限，推动市场规范化。
• 多家基金公司上报跨市场债券ETF产品，标志着债券市场互联互通迈出重要一步。

重要公司公告

• 方正证券：确认2020年11月信用减值损失24,746.26万元。
• 浙商证券：获得非公开发行股票的核准，发行不超过10亿股新股。
• 国信证券：获得向专业投资者公开发行公司债券的注册批复，金额不超过150亿元。

投资建议

• 行业趋势：资本市场深化改革背景下，券商板块业绩确定性较强，估值中枢有望上行。
• 龙头券商受益：政策“扶优限劣”将利好具备强大资本实力和风控能力的龙头券商。
• 重点推荐：中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）。

风险提示

• 市场波动风险
• 政策推进不及预期

评级信息

重点品种推荐

图表目录

• 图1：上市券商周涨跌幅（%）
• 图2：上市险企周涨跌幅（%）
• 图3：多元金融周涨跌幅（%）
• 图4：周日均股基成交额（亿元）及环比增速（%）
• 图5：融资余额（亿元）及融券余额（亿元）
• 图6：首发募资规模（亿元）及家数
• 图7：增发募资规模（亿元）及家数
• 图8：信用债发行规模（亿元）及同比增速（%）
• 图9：债券发行规模（亿元）及同比增速（%）

表格目录

• 表1：截至2020年12月6日部分券商集合理财资管产品数量、净值