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沥青市场分析总结（2024年3月5日）

核心内容概览

2024年3月5日，沥青市场整体呈现区间震荡态势，短期价格受成本端影响有限，供需格局偏弱，市场参与者情绪较为谨慎。

基本面跟踪

期货市场数据

• 成交与持仓：BU2404昨日成交3,914手，持仓减少966手；BU2406成交188,833手，持仓增加15,876手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为83,930手，无变化。

价差情况

• 基差有所收窄，显示现货价格与期货价格之间的差距缩小。
• 04-06跨期价差下降，可能反映市场对远期价格的预期偏弱。

现货市场数据

• 山东地区：主流价格继续上调10元/吨，显示局部市场存在支撑。
• 华东地区：价格持稳，需求尚未明显回暖。
• 炼厂开工率：30.76%，较上周略有下降。
• 炼厂库存率：37.79%，库存压力可控，但仍处于上升趋势。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 表示当前市场趋势不明显，价格波动范围较小，需关注后续变化。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计维持区间震荡，短期内涨跌空间有限。
2. 月间套利：建议暂时观望，因淡季需求压制及油价偏强压缩短期利润空间。
3. 盘面利润：远端原料利好逐渐减弱，需谨慎对待。

观点及建议

• 成本端：短期原油维持高位震荡，OPEC+减产及美债收益率反弹对油价构成支撑，沥青成本支撑较强。
• 需求端：全年沥青需求节奏滞后，近端受雨雪天气影响，需求修复有限，市场以稳为主。
• 供应端：炼厂开工率小幅回落，厂库去库，但社库仍缓慢上升，供应端压力可控。
• 利润情况：由于原油及稀释沥青成本高企，沥青利润低下，焦化路线相对有利，炼厂生产意愿偏弱。
• 3月地炼排产：同比明显下滑，反映市场整体供应收缩有限。
• 关注点：持续关注进口稀释沥青到港报价变化，这可能对成本端产生重要影响。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受多种因素影响，包括原油走势、天气变化、政策调整等。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎操作，避免盲目跟风。

重要声明

• 本报告由国泰君安期货发布，仅限专业投资者参考。
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版权与免责

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分析师：王涵西
投资咨询从业资格号：Z0019174
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