20240227-国泰期货-沥青_区间震荡_2页_560kb

沥青市场分析总结（2024年2月27日）

核心内容概述

本报告分析了2024年2月27日沥青市场的基本面、趋势强度、策略推荐及市场观点，主要围绕期货价格、现货价格、供需变化及成本结构展开。整体来看，沥青市场呈现区间震荡态势，短期内价格波动有限，供需两弱格局持续，建议投资者谨慎操作。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2404昨日成交4,811手，较前日减少73手；BU2406成交107,712手，增加8,938手。BU2404持仓减少2,140手，BU2406持仓增加8,025手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为80,490手，无变动。

价差情况

• 基差小幅收窄，显示现货价格与期货价格的贴水略有改善。
• 04-06跨期价差收窄，反映近月合约价格相对远月有所上涨。

现货市场

• 山东地区主流价格小幅下调5元/吨，长三角地区价格保持稳定。
• 厂库现货折合盘面价和仓库现货折合盘面价均高于当前期货价格，表明现货市场对期货价格有一定支撑。

趋势强度

• 沥青趋势强度为 θ，表明市场趋势处于中性偏弱状态。
• 该指标在【-2, 2】区间内，-2表示最看空，2表示最看多。

策略推荐

• 单边策略：BU预计将维持区间震荡，短期内涨跌空间有限。
• 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望。
• 原因分析：
  • 成本端：短期原油或维持震荡走势，OPEC+减产计划支撑油价，美债收益率反弹亦对油价构成提振。
  • 需求端：全年需求节奏滞后，近端雨雪天气影响需求修复，资源流入社会库为主。
  • 供应端：炼厂开工率回升，库存率缓慢上升，但因稀释沥青成本高企，利润低下，炼厂生产意愿偏弱，3月排产同比下滑。

市场观点及建议

• 期货走势：昨夜BU延续日内窄幅震荡，价格波动较小。
• 现货走势：山东地区价格小幅下调，长三角价格持稳，整体现货市场维持稳定。
• 供需预期：需求清淡，供应端亦偏弱，供需两弱格局下，近期现货价格或以稳为主。
• 关注点：持续关注进口稀释沥青到港报价变化，以及原油价格走势对沥青的支撑作用。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为唯一参考，应结合自身判断和专业意见进行投资决策。

法律声明

• 本报告仅供国泰君安期货专业投资者参考，非客户不得阅读、订阅或接收。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，不因使用本报告而获得收益或避免损失。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告版权归属国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。