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沥青市场总结：震荡延续，关注裂解

核心内容

2023年12月14日，沥青市场整体呈现震荡走势，短期受成本端影响，BU期货合约价格小幅波动，而现货市场维持稳定。市场情绪偏谨慎，供需关系在淡季背景下趋于弱化，但库存低位及区域需求支撑价格持稳。

基本面数据

期货市场

• BU2401：昨日收盘价为3,638元/吨，日涨跌为0.00%，夜盘收盘价为3,612元/吨，夜盘涨跌为-0.71%。
• BU2402：昨日收盘价为3,666元/吨，日涨跌为0.00%，夜盘收盘价为3,637元/吨，夜盘涨跌为-0.79%。
• 成交与持仓：BU2401昨日成交7,325手，持仓23,291手；BU2402昨日成交27,995手，持仓70,623手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为15,170手，无变化。

价差

• 基差（山东-01）：昨日为-153元/吨，与前日持平。
• 01-02跨期价差：昨日为-28元/吨，与前日持平。

现货市场

• 山东批发价：3,485元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价为3,629元/吨，仓库现货折合盘面价为3,769元/吨。
• 长三角批发价：3,750元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价为3,793元/吨，仓库现货折合盘面价为3,853元/吨。
• 炼厂开工率：本周为36.22%，上周为37.87%，变动为-1.65%。
• 炼厂库存率：本周为33.03%，上周为33.15%，变动为-0.12%。

趋势强度

沥青趋势强度为1，表示偏弱趋势，市场整体呈现震荡偏弱态势。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计随成本端震荡偏弱，建议谨慎对待。
2. 月间套利：当前暂不建议参与。
3. 盘面利润：委内瑞拉原油计价逐步抬升，可能支撑盘面价格重心上移，但淡季背景下上方空间有限，建议谨慎操作。

主要观点与建议

• 成本端：EIA原油库存数据超预期下滑，推动隔夜油价反弹，但中期供应过剩预期可能压制油价走势。
• 需求端：北方需求接近尾声，南方仍有一定赶工需求，库存低位及北方资源流入减少有助于价格维持稳定。
• 供应端：炼厂开工率继续下滑，厂库库存小幅下降，社库延续下滑趋势，整体供应压力有所缓解。
• 裂解走势：裂解再度修复，为盘面利润提供支撑，但淡季背景下涨幅有限。
• 委内瑞拉动态：制裁放宽后，委内瑞拉国家石油公司预计在2024年获得27%的额外收入，但埃塞奎博地区争端尚未解决，需持续关注。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，不构成具体操作建议。
• 投资者应自行联系相关机构获取更详细信息或交易建议。

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分析师王涵西具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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