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固定收益市场每周观察总结

一、资金面情况

本周（7月3日至7月7日），央行通过公开市场操作开展130亿元7天期逆回购，而本周共有11690亿元7天期逆回购到期，导致净回笼资金达11560亿元。整体资金面呈现宽松趋势，主要指标如下：

• R001：本周五下行92BP至 1.2605%
• R007：下行124BP至 1.8841%
• GC007：下行60BP至 1.823%

银行间质押式回购日均量为 8.24万亿元，较上周增加 1.81万亿元，显示市场流动性有所改善。

二、同业存单市场

本周同业存单市场表现如下：

• 发行总额：3,714.10亿元
• 净融资规模：1,962.50亿元
• 平均发行利率：2.1971%（较上周下降0.1284个百分点）

未来三周同业存单到期量分别为：

• 第一周：5,235.60亿元
• 第二周：5,430.10亿元
• 第三周：5,065.00亿元

同业存单发行利率矩阵（2023/7/7）：

周变化（BP）：

三、宏观数据动态

• 6月财新制造业PMI：50.5%，较5月下降0.4个百分点，但仍处于扩张区间。
• 6月财新服务业PMI：53.9%，环比下降3.2个百分点，创2月以来新低。
• 财新综合PMI：52.5%，环比下降3.1个百分点。
• 美国非农就业数据：6月增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅，失业率降至3.6%，符合预期。但ADP就业数据超出市场预期。

四、利率债市场表现

• 国债：
  • 1年期国债收益率下行4.44BP至 1.8279%
  • 10年期国债收益率上行0.52BP至 2.6403%
• 国开债：
  • 10年期国开收益率下行0.49BP至 2.7678%
• 国债期货：
  • 10年期主力合约全周下跌0.05%
  • 5年期主力合约全周下跌0.01%

五、信用债市场动态

• 一级发行：
  • 信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行 1,686.16亿元
  • 周环比下降 39.84%
  • 总偿还额为 1,928.39亿元
  • 净融资为 -242.23亿元
• 城投债：
  • 发行114只，发行金额 480.66亿元

信用债收益率周变动：

• 城投债：

  • 6个月：AAA下行9.02BP，AA+下行10.03BP，AA下行7.03BP
  • 1年期：AAA下行6.72BP，AA+下行6.73BP，AA下行3.73BP
  • 3年期：AAA下行8.28BP，AA+下行5.28BP，AA下行6.28BP
  • 5年期：AAA下行1.30BP，AA+下行1.31BP，AA下行2.31BP

• 中票：

  • 6个月：AAA下行11.85BP，AA+下行12.20BP，AA下行12.20BP
  • 1年期：AAA下行3.59BP，AA+下行5.81BP，AA下行5.81BP
  • 3年期：AAA下行3.90BP，AA+下行4.05BP，AA下行6.05BP
  • 5年期：AAA下行1.98BP，AA+下行3.52BP，AA下行1.52BP

六、市场展望

• 利率债：短端收益率下行，长端维持震荡，短期内需关注资金面波动及政策动向。
• 信用债：整体收益率下行，城投债和中票收益率均有所下降，市场情绪趋于乐观。
• 政策环境：7月政治局会议即将召开，市场处于政策博弈期，后续政策动向将影响市场走势。