20160417-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_关注电动车_电改_储能方面可能的变化_25页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块整体上涨 3.15%，涨幅高于大盘。其中，一次设备涨幅最大，达到 4.91%，而锂电池指数涨幅最小，仅为 2.23%。主要关注点包括电动车、电改、储能、工业4.0、配网、光伏、风电、国企改革等。

主要观点

电动车：行业持续增长，3月新能源汽车产量和销量同比分别增长 54.8% 和 46%，第一季度累计产量和销量分别增长 1.1倍 和 1.0倍。政策支持不断，国务院层面积极鼓励发展电动车，预计下半年抢装可期。电池产业链一季度业绩超预期，二季度是布局良机。
电改：持续推进，各地电力交易中心成立，售电项目逐步开放，具有资源优势的企业值得关注。
储能：虽政策层面尚未有大的变化，但储能项目数量增加，政策预期升温，建议关注锂电、铅炭、系统龙头。
工业4.0：四部委联合发布《机器人十三五产业规划》，行业成长空间大，2016年估值具有吸引力。
配网&电网：2015年四季度投资明显提速，2016年国务院发文提出7000亿农网投资，配网企业上半年业绩增速较高，值得布局。
光热：光热示范项目即将获批，后续光热电价和“十三五”规划值得期待。
光伏：2015年全球新增装机量为50GW，中国贡献15.3GW。国内多晶硅价格继续上涨，而多晶硅片和多晶电池价格轻微下跌，光伏组件价格也面临下行压力。尽管如此，光伏行业仍保持增长，部分龙头企业业绩表现亮眼。
风电：风电板块整体上涨 2.27%，但行业面临一定的增长压力，部分企业表现平稳。
国企改革：政策有望加快，关注大集团小公司，特别是电力设备和新能源平台公司。

关键信息

行业数据

上市公司数量：157家
行业总市值：1,735,044百万元
行业流通市值：1,246,396百万元

重点公司表现

证券代码	公司	股价	EPS（2014）	EPS（2015E）	EPS（2016E）	PE（2014）	PE（2015E）	PE（2016E）	评级
002594	比亚迪	58.24	0.18	1.14	2.03	217.89	51.09	28.69	买入
002074	国轩高科	36.84	0.15	0.80	1.24	191.67	46.05	29.71	买入
000958	东方能源	15.46	0.40	0.96	1.44	31.62	16.10	10.74	买入
300124	汇川技术	39.09	0.85	1.05	1.39	45.03	37.23	28.12	买入
002169	智光电气	20.00	0.16	0.34	0.57	45.03	58.82	35.09	买入
002202	金风科技	16.60	0.68	1.05	1.22	20.78	15.81	13.61	买入
600483	福能股份	13.05	0.73	0.84	0.74	14.87	15.54	17.64	买入
600525	长园集团	17.30	0.42	0.50	0.64	27.12	34.60	27.03	买入
600406	国电南瑞	14.95	0.53	0.54	0.65	27.54	27.69	23.00	买入
002516	旷达科技	14.29	0.67	0.39	0.56	27.08	36.64	25.52	买入
300274	阳光电源	23.93	0.43	0.67	1.01	37.55	35.72	23.69	买入

投资建议

电动车：推荐比亚迪、国轩高科、汇川技术等，关注电池产能、成本、补贴政策及充电桩建设。
配网：推荐国电南瑞、置信电气、北京科锐等，受益于农网投资政策。
工业4.0：推荐汇川技术、长园集团等，受益于机器人“十三五”规划。
光热：推荐杭锅股份、首航节能，关注光热示范项目及电价政策。
国企改革：推荐国电南瑞、东方能源、福能股份等，关注大集团小公司改革机会。
电改&能源互联网：推荐智光电气、炬华科技、中恒电气等。
光伏&能源互联网：推荐隆基股份、阳光电源、江苏旷达等。
风电：推荐金风科技、福能股份、天顺风能等。
储能：推荐阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源等。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

行情回顾

本周电力设备和新能源板块整体上涨 3.15%，其中一次设备涨幅最大，达到 4.91%，锂电池指数涨幅最小，仅为 2.23%。
涨幅前五：深圳惠程、风范股份、金利华电、天赐材料、智光电气
跌幅前五：哈空调、杭电股份、雅百特、易成新能、金雷风电

原材料价格

多晶硅料：国产特级料上涨 5.93%，一级料上涨 5.26%；进口特级料上涨 5.57%，一级料上涨 5.62%。
硅片：单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格轻微下跌。
铜、白银、铝：价格均上涨，其中白银涨幅最大，达到 7.39%。

行业动态

新能源汽车：中汽协数据显示，3月新能源汽车产量和销量分别增长 54.8% 和 46%，政策鼓励乘用车发展。
锂电池：三星SDI退出燃料电池业务，专注动力电池；国内锂电池企业如亿纬锂能、天赐材料等业绩增长。
光伏：2015年全球光伏装机量达227GW，新增装机量为50GW；中国多晶硅价格持续上涨，光伏组件价格略有下降。
电改：电力交易中心成立，售电项目逐步开放，关注企业资源优势。
智能制造：工信部开展智能制造试点示范专项行动，推动行业升级。
电网：国家电网推动特高压避雷器投运，加强电网安全。

公司动态

正泰电器：2015年净利润下降，但派息和转增股本计划公布。
阳光电源：与天合储能签订战略合作协议，拓展储能业务。
汇川技术：业绩增长，调整股票期权激励计划。
隆基股份：一季度净利润大幅增长，达 245% 至 265%。
天赐材料：净利润增长 61.79%，派息和转增股本计划公布。
福能股份：风电项目投产，预计年度毛利增长。
其他公司：如金风科技、国电南瑞、比亚迪等均有业绩增长或战略调整。

总结

本周电力设备和新能源板块整体表现良好，上涨 3.15%，超出大盘涨幅。重点行业如电动车、电改、储能、工业4.0、配网、光热等均有不同程度的上涨。新能源汽车销量和产量增长显著，政策支持持续；光伏行业面临价格压力，但部分龙头企业仍保持增长；电改和国企改革持续推进，带来投资机会。建议投资者关注电动车、光伏、储能、工业4.0等成长性好、政策支持的板块，同时警惕价格竞争和政策不达预期的风险。

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