20210620-中泰证券-电力设备新能源周观察_电动车中游景气向上_硅料产业链博弈或将结束_18页_2mb

电气设备行业周观察总结

核心内容

本报告聚焦于电力设备新能源行业，分析了新能源汽车、新能源发电以及电网&工控三大子行业的发展趋势与投资机会。整体来看，行业景气度持续提升，投资建议为增持，分析师团队认为未来6-12个月内行业将跑赢基准指数。

主要观点

新能源汽车

• 行业景气度持续向上：电动车中游排产和终端销售即将进入旺季，供需紧缺预计至少持续至2022年下半年。
• 全球电动化加速：2021年是智能化元年，电动化与智能化叠加推动产品力提升，中美欧电动化共振，全球汽车电动化进入主升浪。
• 核心环节紧缺：动力电池需求年化增长超80%，而中游扩产年化仅50%，导致6F、VC、隔膜等环节持续紧缺。
• 投资建议：推荐宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、中伟股份、天赐材料等锂电龙头，关注比亚迪、永太科技、三花智控等。

新能源发电

• 光伏行业需求旺盛：2021年新增装机或达170GW，同比增长约30%。硅料价格进入缓行空间，产业链博弈或将结束。
• 风电需求增长：2021年需求或达50GW以上，风电行业迎来第二波抢装周期，大型化趋势明显，对产业链影响深远。
• 重点推荐标的：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿等，建议关注福莱特、信义光能等。

电网&工控

• 电网投资稳健增长：2021年1-5月电网投资同比增长8%，预计全年有望恢复增长，尤其关注特高压、储能、新一代调度系统等环节。
• 工控需求向好：锂电、光伏、5G、数据中心等下游需求旺盛，内资工控品牌迎来发展机遇。
• 重点推荐标的：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等，建议关注宏力达。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：258家
• 行业总市值（百万元）：5066460
• 行业流通市值（百万元）：4367319

价格跟踪

新能源汽车

• MB钴：标准级钴价20.4-21.05美元/磅，周涨幅2.88%。
• 锂盐：氢氧化锂报价9.05万元/吨，碳酸锂报价8.70万元/吨，价格相对稳定。
• 三元正极材料：NCM523/622/811均价分别为15.00/16.50/19.65万元/吨。
• 负极材料：高端人造石墨报价6.0-7.5万元/吨，天然石墨报价4.8-6.3万元/吨。
• 电解液：六氟磷酸锂价格28-35万元/吨，三元电池电解液均价7.0-7.6万元/吨。
• 隔膜：国产中端9μm湿法基膜均价1.2元/平米，高端7μm湿法基膜均价2.0元/平米。

新能源发电

• 单晶硅料：小幅上涨，价格进入缓行空间。
• 硅片：价格持平。
• 多晶电池：价格下跌，组件价格持平。
• 玻璃：价格稳定。
• EVA树脂：价格略降，贸易商积极让利。

风险提示

1. 新能源汽车补贴政策不及预期。
2. 新能源汽车销量不及预期。
3. 电池产能过剩引发扩产放缓。
4. 去补贴化加速带来的市场波动。
5. 弃光限电风险。
6. 技术更新带来的挑战。
7. 电网投资不及预期。
8. 电网5G建设推进不及预期。
9. 行业测算偏差风险。

推荐标的汇总

新能源车

• 重点推荐：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、中伟股份、天赐材料、璞泰来、拓普集团、先导智能。
• 建议关注：比亚迪、永太科技、中科电气、长安汽车、国轩高科、三花智控。

光伏&风电

• 重点推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿。
• 建议关注：福莱特、信义光能、金雷股份、新强联、东方电缆、明阳智能、运达股份。

电网&工控

• 重点推荐：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术、良信股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气。
• 建议关注：宏力达、信捷电气、安靠智电等。

投资建议

• 新能源汽车：行业景气度持续提升，重点关注动力电池、正极材料、电解液、隔膜等核心环节。
• 新能源发电：光伏行业需求旺盛，关注硅料、组件、EVA树脂等环节；风电行业大型化趋势明显，关注整机及零部件。
• 电网&工控：受益于碳中和及5G建设，关注低压电器、继电器、智能电网、工业自动化等细分领域。

估值与盈利预测（单位：亿元）

结论

当前新能源汽车、光伏、风电及电网工控行业景气度持续向上，供需关系紧张，部分环节紧缺，行业估值性价比高。分析师团队认为，行业整体具备较强增长潜力，推荐关注动力电池、正极材料、电解液、隔膜、风电整机及零部件、智能电网等细分领域，同时建议投资者关注行业政策、技术更新及市场供需变化等潜在风险因素。