20201129-兴业证券-电力设备新能源行业每周观察_从广州车展看电动车车型大周期_31页_2mb

电力设备与新能源行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于电力设备与新能源行业，分析了2020年11月广州车展对新能源汽车行业的影响，以及光伏、风电、电力设备、工控等细分领域的市场动态与投资建议。报告指出，新能源汽车和光伏行业在政策与市场需求的双重推动下持续增长，而电力设备和工控行业则受益于电网投资的稳定增长和制造业复苏。

主要观点与关键信息

1. 行业投资策略

• 新能源汽车：欧洲新能源车政策持续加码，国内需求旺盛，产业链供需紧平衡，价格上行。预计2021年新能源乘用车销量达165万辆，同比增长54%。
• 新能源发电：光伏补助预算明确，增强运营商造血能力。预计2021年光伏装机容量将增长，带动产业链需求。风电装机稳步增长，弃风率下降。
• 电力设备：电网投资稳中有增，电力电子化设备投资比例上升，建议关注电力二次设备龙头及电力信息化核心参与者。
• 工业控制：制造业复苏加速，工控市场回暖，建议关注国产替代加速的优质企业。

2. 重点公司评级与推荐

3. 广州车展亮点

• 外资/合资品牌：纯电SUV成为主打车型，大众ID系列最引人注目，具备高性价比和潮流设计。
• 新势力车企：小鹏P7、广汽蔚来007系列等新品发布，展现新车型周期启动趋势。
• 自主品牌：广汽埃安独立运营，推动新能源车市场进一步升级。

4. 新能源汽车市场数据

• 2020年10月：新能源乘用车批发量达14.4万辆，同比增长119.8%。
• 预计2021年：新能源车销量达181万辆，其中纯电145万辆，插电混动20万辆。
• 动力电池需求：预计2021年动力锂电需求量达109GWh，同比增长52%。

5. 光伏行业动态

• 装机容量：2020年1-10月新增装机18.29GWh，同比增长9.9%。
• 组件出口：2020年1-10月出口66.27GW，同比增长14.6%。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池、组件价格总体稳定，部分环节价格略有上涨。

6. 风电行业动态

• 装机容量：2020年1-10月新增并网22.983GW，同比增长15.3%。
• 利用小时数：2020年1-10月风电平均利用小时数1727小时，同比上涨3.9%。
• 弃风率：全国平均弃风率4.2%，同比下降3.5个百分点。

7. 工控行业动态

• 制造业复苏：2020年1-10月制造业固定资产投资完成额同比增长1.8%，工控市场回暖。
• PMI数据：10月制造业PMI为51.4%，同比上升2.1%，显示下游企业复苏加速。
• PPI数据：10月PPI同比下降2.1%，受油价下跌影响，原材料价格下降。

行业数据跟踪

• 光伏：1-10月新增装机18.29GWh，出口量66.27GW，价格总体稳定。
• 风电：1-10月新增并网22.983GW，利用小时数提升，弃风率下降。
• 电力设备：1-10月电网投资2899亿元，同比持平，电力电子化设备需求上升。
• 新能源汽车：产业链价格上行，电池材料价格下降，有利于成本优化。
• 工控：制造业复苏带动工控需求增长，进口替代加速。

风险提示

• 新能源汽车：新车型推出不及预期、下游需求不及预期。
• 光伏：新增装机不及预期、限电改善不及预期。
• 风电：装机不达预期、弃风率不降。
• 电力设备：电网投资不达预期。
• 工控：制造业复苏不及预期、原材料价格波动。

投资建议

• 新能源汽车：推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利等，受益于全球供应链布局及需求增长。
• 新能源发电：推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、金风科技、天顺风能等，受益于装机增长及平价趋势。
• 电力设备：推荐国电南瑞，受益于电力信息化及特高压建设。
• 工控：推荐汇川技术、麦格米特，受益于制造业复苏及国产替代。

本月推荐组合

公司行为统计

• 解禁信息：未来三个月多家公司面临大小非解禁，如华自科技、日月股份、汇川技术等。
• 大宗交易：部分公司出现大宗交易，如格林美、双杰电气、寒锐钴业等，折价率在-20%至-5%之间。

结论

本报告强调了新能源汽车、光伏、风电及电力设备行业的增长潜力，指出新车型周期启动、政策支持、需求增长、成本优化等因素将推动行业快速发展。同时，建议关注具备核心竞争力、业绩弹性大的重点公司，并提示相关市场风险。