20220417-国海证券-食品饮料行业周报_信心修复催化板块上涨_看好白酒和预制菜板块机会_19页_2mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2022年4月17日发布的食品饮料行业周报指出，市场信心逐步修复，食品饮料板块连续两周上涨，涨幅达4.40%，跑赢上证综指（-1.25%）5.65个百分点。行业整体表现优于沪深300，板块情绪回暖，部分子行业如预加工食品、啤酒、烘焙食品涨幅显著。分析师认为，白酒板块在前期回调后估值泡沫被充分消化，具备整体性反弹机会；同时，预制菜受疫情催化需求增长，成为市场关注的热点。

主要观点

市场信心修复
- 食品饮料板块在本周连续反弹，市场情绪明显改善。
- 北向资金持续净流入，疫情负面影响减弱，市场预期积极。
- 预制菜板块领涨，疫情受益个股如惠发食品、千味央厨等涨幅显著。
白酒行业分析
- 白酒板块强势反弹，与基本面无关，主要受情绪面和外资流出影响。
- 行业基本面稳健，疫情对全年影响有限，2022年一季度业绩有望“开门红”。
- 估值水平处于近三年49%分位，具备投资价值，推荐贵州茅台、泸州老窖、今世缘、山西汾酒等。
大众品行业分析
- 大众品情绪最悲观时点已过，估值回落使龙头企业更具吸引力。
- 部分疫情受损股如绝味食品、百润股份等有望在疫情趋缓后实现业绩弹性。
细分行业表现
- 预制菜：疫情加速C端渗透，建议关注安井食品、千味央厨、味知香等。
- 啤酒：疫情负面影响减弱，叠加成本压力，龙头可能提价，建议关注华润、青啤、重啤等。
- 速冻米面、方便食品：库存出清后存在补库存需求，Q2可能迎来业绩弹性。
- 休闲食品、卤制品：受疫情影响，短期需求下降，但估值较低，建议关注后续表现。

关键信息

板块表现
- 食品饮料板块周涨幅4.40%，跑赢上证综指。
- 预加工食品涨幅18.93%，啤酒9.06%，烘焙食品8.42%。
个股表现
- 惠发食品涨幅27.27%，千味央厨23.06%，味知香22.57%，安井食品19.73%，海欣食品19.34%。
估值情况
- 食品饮料板块动态市盈率37.2，位于一级行业上游。
- 高端酒估值最高，调味发酵品43.52，啤酒41.29，白酒39.22。
投资策略
- 维持食品饮料行业“推荐”评级。
- 短期重点推荐贵州茅台、伊力特、预制菜板块等。
- 长期看好龙头企业，建议关注次高端白酒逻辑和大众品提价带来的业绩改善。
重点关注公司及盈利预测
- 贵州茅台：股价1,806元，2022E EPS 41.76元，PE 43倍，投资评级“买入”。
- 今世缘：股价44元，2022E EPS 1.66元，PE 26倍，投资评级“买入”。
- 口子窖：股价56元，2022E EPS 2.88元，PE 19倍，投资评级“买入”。
- 泸州老窖：股价209元，2022E EPS 5.36元，PE 39倍，投资评级“买入”。
- 山西汾酒：股价266元，2022E EPS 4.49元，PE 59倍，投资评级“买入”。
- 五粮液：股价170元，2022E EPS 6.02元，PE 28倍，投资评级“买入”。
- 水井坊：股价83元，2022E EPS 2.45元，PE 34倍，投资评级“增持”。
- 安琪酵母：股价40元，2022E EPS 1.59元，PE 25倍，投资评级“买入”。
- 伊利股份：股价39元，2022E EPS 1.37元，PE 28倍，投资评级“买入”。
- 安井食品：股价124元，2022E EPS 3.11元，PE 40倍，投资评级“买入”。
- 立高食品：股价88元，2022E EPS 1.73元，PE 51倍，投资评级“买入”。
- 海天味业：股价90元，2022E EPS 1.58元，PE 57倍，投资评级“买入”。
- 重庆啤酒：股价124元，2022E EPS 2.41元，PE 52倍，投资评级“增持”。
- 青岛啤酒：股价84元，2022E EPS 2.33元，PE 36倍，投资评级“买入”。
- 洽洽食品：股价59元，2022E EPS 1.83元，PE 32倍，投资评级“买入”。

风险提示

疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
宏观经济波动可能抑制消费升级。
行业政策变化可能加剧竞争。
原材料价格大幅上涨可能影响成本。
重点关注公司业绩或不及预期。
食品安全事件可能对行业造成冲击。

重要资讯与公告

水井坊：推出新一代井台，准备线上发布会。
五粮液：启动高质量倍增工程，总投资超200亿元。
茅台集团：一季度实现开门红，强调二季度新目标。
青花郎：提价100元/瓶。
洽洽食品：2021年营收59.85亿元，净利润9.29亿元。
山西汾酒：2021年营收199.71亿元，净利53.14亿元；2022Q1预计营收105亿元，净利37亿元。
仙乐健康：2021年营收23.69亿元，净利润2.32亿元。
承德露露：2021年营收25.24亿元，净利润5.70亿元；拟回购股份。
古越龙山：2021年营收15.77亿元，净利润2.00亿元。
顺鑫农业：2021年营收148.69亿元，净利1.02亿元；2022Q1净利9000万-1.18亿元。

下周重要事项提醒

2022-04-17：熊猫乳品、青岛食品披露年报及一季报。
2022-04-18：李子园、桃李面包、会稽山、妙可蓝多、安琪酵母披露年报及一季报。
2022-04-19：安记食品、加加食品、得利斯披露年报。
2022-04-20：威龙股份、舍得酒业、三元股份、海融科技披露年报及一季报。
2022-04-21：嘉必优、一鸣食品、养元饮品、水井坊、三只松鼠、西麦食品、盐津铺子、华统股份、桂发祥披露年报及一季报。

分析师信息

薛玉虎：首席分析师，十五年消费品研究经验，多次获奖。
刘洁铭：联席首席分析师，上海交通大学硕士，CPA，十年行业研究经验。
宋英男：覆盖白酒、啤酒等板块，曾任职于方正证券、东吴证券。
王尧：覆盖软饮料、乳制品、休闲食品等板块，曾任职于方正证券。

投资评级标准

行业评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300。
- 中性：基本面稳定，指数跟随沪深300。
- 回避：基本面淡，指数落后沪深300。
股票评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
- 增持：涨幅介于10%~20%。
- 中性：涨幅介于-10%~10%。
- 卖出：跌幅10%以上。