20260209-国信证券-食品饮料行业周报（26年第6周）_白酒春节动销渐起_预制菜国标公开征求意见_15页_1mb

食品饮料周报（26年第6周）总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现强劲，A股和H股分别上涨4.44%和4.99%，跑赢沪深300和恒生消费指数。板块内个股表现分化，涨幅前五分别为皇台酒业（13.50%）、海欣食品（11.90%）、日辰股份（11.36%）、东鹏饮料（10.25%）和麦趣尔（10.25%）。板块内主要品类表现如下：

• 白酒：春节动销渐起，茅台表现突出，建议关注贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等。
• 啤酒：行业库存良性，静待需求回暖，推荐燕京啤酒。
• 饮料：淡季去库为主，春节备货平稳，重点推荐农夫山泉、东鹏饮料及茶饮龙头。
• 食品：魔芋零食景气度高，卫龙美味、盐津铺子表现强劲；预制菜国标征求意见，行业供给端将加速出清，推荐颐海国际、海天味业、安井食品等。
• 乳制品：春节备货有序推进，重点推荐伊利，关注低温奶景气增长。

主要观点

1. 板块整体表现：食品饮料板块本周上涨，涨幅高于市场基准，尤其在白酒、饮料和食品板块表现突出。
2. 白酒动销回暖：春节前动销有所下滑，但整体趋势向好，茅台动销表现较好，建议关注其后续非标运作和系列酒表现。
3. 啤酒板块复苏预期：2026年餐饮场景复苏有望带动啤酒销量和产品结构改善，推荐燕京啤酒。
4. 饮料成本红利：白砂糖、PET等原材料价格低位，利好饮料板块，东鹏饮料受益明显。
5. 食品赛道分化：魔芋零食仍具高景气度，卫龙美味、盐津铺子产品创新能力强，推荐关注；预制菜国标发布，行业将加速出清，推荐颐海国际、安井食品等。
6. 乳制品复苏预期：伊利等龙头乳企受益于毛销差扩大和减值缺口缩小，建议关注其2026年业绩弹性。

关键信息

• 政策催化：预制菜国标征求意见，或将加速行业出清；白酒市场化改革、政策支持餐饮消费。
• 投资建议：2026年看多食品饮料板块，建议关注四条主线：
  1. 成本红利：关注乳制品、酵母等盈利改善机会；
  2. 效率改善：推荐东鹏饮料、万辰集团等；
  3. 创新驱动：关注立高食品、卫龙美味等；
  4. 困境反转：白酒估值已反映悲观预期，若需求回暖，具备修复空间。
• 下周推荐组合：安井食品、东鹏饮料、卫龙美味、泸州老窖。

推荐组合基本面更新

风险提示

• 需求恢复较弱；
• 原材料价格大幅上涨；
• 市场竞争加剧；
• 食品安全风险。

市场走势与数据跟踪

• 本周A股食品饮料板块涨幅领先；
• 白酒方面，箱装飞天茅台、散装飞天茅台批价上涨，普五、国窖批价持平；
• 原材料价格总体稳定，棕榈油价格有所上涨。

投资评级标准

• 股票评级：优于大市（股价表现优于市场代表性指数10%以上）、中性（股价表现介于市场代表性指数±10%之间）、弱于大市（股价表现弱于市场代表性指数10%以上）、无评级（无明确观点）；
• 行业评级：优于大市（行业指数表现优于市场代表性指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间）、弱于大市（行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上）。

相关研究报告

• 《食品饮料周报（26年第5周）-白酒底部信号增多，关注春节旺季动销表现》
• 《食品饮料周报（26年第4周）-各品类春节备货有序进行，预制菜国标将征求意见》
• 《食品饮料行业2025年四季度基金持仓分析-食饮板块超配比例略有回升，乳品、预加工食品等获得增持》
• 《食品饮料行业掘金系列专题报告（一）-挖掘成本红利，把握优质龙头的盈利改善机会》
• 《食品饮料周报（26年第2周）-渠道步入春节旺季备货，多重利好催化餐饮供应链》

总结

本周食品饮料板块表现强劲，主要受春节动销、成本红利及政策催化影响。白酒板块动销渐起，茅台表现突出；啤酒板块静待需求回暖，燕京啤酒为首选；饮料板块受益于成本端红利，东鹏饮料、农夫山泉表现亮眼；食品赛道中魔芋零食、预制菜等行业值得关注。整体来看，2026年板块具备成长性，建议关注成本、效率、创新及困境反转四条主线。