20230501-开源证券-兆讯传媒-301102.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩改善_高铁出行需求增长驱动业绩修复_4页_880kb

总结

投资评级

维持“买入”评级，基于业绩修复看好未来增长潜力。

业绩分析

• 2023年第一季度净利润同比增长53%，主要得益于疫后经济活动复苏和高铁站人流量回暖。
• 整体2022年受疫情影响，业绩下滑68%，但2023Q1成本控制改善，毛利率和净利率提升，利润率环比增长显著。

财务预测

• 预测2023-2025年归母净利润分别为356亿元、457亿元、541亿元。
• EPS从178元升至270元，当前PE为207倍，预计逐步下降至137倍。

核心优势

• 公司深耕高铁数字媒体广告十多年，累计签约铁路客运站569个，运营站点460个（95%为高铁站），媒体屏幕共5,531块。
• 疫后出行需求复苏强劲，例如2023年五一度假期铁路客流增长20%，驱动广告业务持续扩展。

风险提示

• 主要风险包括广告主需求下滑和疫情反复对旅客出行的影响。
• 费用率控制良好，净资产收益率持续改善。