20231011-安信国际证券-长城汽车-02333.HK-哈弗猛龙上市_新能源越野SUV普及者_4页_1mb

报告分析总结：长城汽车（2333HK）

核心观点

安信国际证券看好长城汽车的新能源转型和哈弗猛龙车型表现，维持买入评级，目标价14港元，对应2023年215倍预测市盈率，潜在上涨空间56%。

销量数据分析

• 2023年9月，长城汽车销售新车121万辆，同比增长30%。
• 新能源车型销售22万辆，同比增长111%。
• 海外销售3万辆，同比增长59%。
• 2023年1-9月累计销量约864万台，同比增长8%。
• 15万元以上高端车型销量达18万辆，同比增长99%，显示品牌向上成效。

产品发布与特点

• 哈弗猛龙于成都车展开启预售，预售价区间16-19万元；正式上市价格16.58-18.38万元，与预售一致。
• 采用方正设计语言和15T+Hi4智能四驱电混技术，车身尺寸480019161822mm，轴距2738mm，配备智能系统和七种驾驶模式。

财务前景

• 当前业绩承压，正处于新能源转型期。
• 预测2023-2025年营业收入及净利润增长，但增速波动。
• 估值与行业平均一致，目标价14港元，支持买入评级。

风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 价格不及预期风险。

投资建议

• 维持买入评级，受益于新能源车型销量提升和公司转型。