国内和海外高频数据追踪：宽信用预期升温支撑钢铁价格企稳，10年美债收益率大幅回落-20211205-兴业证券-42页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月5日国内和海外的中观经济数据与市场动态，涵盖大宗商品价格、股市表现、房地产市场、疫情发展及货币政策等方面。

国内中观数据追踪

大宗商品价格走势

• 钢铁价格：在宽信用预期升温的背景下，本周铁矿石和螺纹钢期货价格明显上行，现货价格则略有下行，显示市场对房地产政策的期待可能支撑钢铁价格企稳。
• 煤炭价格：动力煤现货价格小幅下行约0.26%，焦炭现货价格大幅下跌约10.14%，但动力煤期货价格跌幅更大，达4.19%。
• 水泥价格：全国水泥价格小幅下行约2.3%，但部分区域如东北、中南仍显著下跌。未来水泥价格可能向季节性水平回归。
• 玻璃价格：玻璃期货价格大幅上涨约8.27%，进入震荡上行区间。
• 化工品价格：整体下行，其中燃料油跌幅达12.48%，苯乙烯价格连续四周下行后本周反弹约3.57%。
• 其他金属价格：铜、锌价格小幅下行，铝价微涨，金铜比大幅上行约5.04%，反映避险情绪升温。

房地产市场

• 土地成交：百城成交土地面积较节前一周大幅上行25.72%，但明显弱于往年同期水平，显示房地产市场仍受流动性危机影响。
• 商品房销售：30城商品房成交面积大幅上行17.68%，但整体仍处于季节性偏弱水平。
• 房企销售：10月百强房企销售面积继续回落，且明显弱于季节性水平。

汽车市场

• 零售与批发：汽车零售量走势平淡，批发量则环比改善，可能反映芯片产能逐步释放。
• 挖掘机销量：10月液压挖掘机销量小幅回落，与往年季节性上行趋势背离，小松挖掘机开工小时数明显弱于2019-2020年同期。

消费市场

• 电影市场：上映场次和票房小幅下行，整体与季节性水平相当，受本土疫情反复影响。

海外市场跟踪

大宗商品价格

• 美债收益率：10年期美债收益率大幅回落13bp至1.35%，其中通胀预期下跌12bp至2.43%，实际利率下行1bp至-1.08%。
• 美元指数：小幅上涨至96.17。
• 黄金价格：COMEX黄金期货价格下跌0.6%至1782美元/盎司。
• 标普500指数：下跌1.20%至4538点。
• VIX指数：从28.62%上涨至30.67%，显示市场波动性增加。

美国经济数据

• 非制造业PMI：11月ISM非制造业PMI录得61.1，环比提升0.3个百分点。
• 失业率：10月失业率降至4.2%，初次申请失业金人数降至19.9万人，为1969年以来新低。
• 新增非农就业：11月新增非农就业人数为21万，低于市场预期。
• 房价指数：美国20个大中城市房价指数同比在9月出现小幅回落。

欧洲与东南亚疫情

• 欧洲疫情：主要国家疫情持续反弹，德国情况尤为严峻，新冠死亡人数持续上升。
• 东南亚疫情：越南疫情出现高位回落，东南亚国家新增确诊病例保持下降趋势。
• 南亚疫情：疫情维持平稳。

其他数据

• CCFI与BDI指数：CCFI指数同比增速大幅回落25个百分点至141.65%，BDI指数上行约16.32%。
• 美联储总资产：12月1日美联储总资产较上周减少317亿美元。

主要观点与关键信息

国内市场

• 宽信用预期升温支撑钢铁价格企稳，但需关注房地产政策的边际变化。
• 水泥价格仍高于季节性水平，未来可能逐步回归。
• 房地产市场仍面临流动性压力，土地成交和销售数据弱于季节性。
• 汽车市场批发端改善，销售端表现平淡。
• 消费市场整体偏弱，受疫情扰动影响。

海外市场

• 美国通胀预期回落，10年期美债收益率大幅下行，显示市场对经济前景的担忧。
• 美国经济基本面仍较强，失业率下降，但新增非农就业低于预期。
• 欧洲疫情反弹，特别是德国，对市场情绪产生负面影响。
• 南非新冠变异毒株引发避险情绪，影响全球市场。
• 美国房地产市场保持较高景气度，但房价指数有所回落。

风险提示

• 本土疫情发展超预期。
• 宏观调控和货币政策出现超预期变化。
• 宽信用幅度超出预期。

投资评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级，依据12个月内股价或行业指数相对基准指数的涨跌幅进行分类。
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• 行业评级包括推荐、中性和回避。

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