国内和海外高频数据追踪：供需错配下钢铁价格继续上涨，美元指数走弱-20210411-兴业证券-39页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2021年4月11日发布的兴证固收.利率研究报告，主要分析了国内和海外高频数据，涵盖了中观行业数据、大类资产走势、疫情发展情况、劳动力市场、景气度调查、房地产市场及货币政策等方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

国内中观数据追踪

钢铁市场

• 钢铁价格继续上涨：由于“碳中和”政策下唐山等地环保限产，供给端走弱，叠加春季去库存周期，需求端走强，导致钢铁价格上行。
• 高炉开工率下降：本周高炉开工率下降0.70pct，明显低于季节性水平，反映出环保限产政策对钢铁供给的压制。

化工品市场

• 主要化工品价格普遍回落：受原油价格下行影响，多数化工品价格下跌，其中燃料油跌幅最大达5.7%。
• 甲醇价格上涨：仅甲醇价格出现上涨，其他如LLDPE、PVC、聚丙烯等均出现回落。

水泥市场

• 水泥价格小幅上涨：全国水泥价格指数上涨0.6%，部分区域如福建上涨明显，但河南、宁夏、山西等地区价格下跌。
• 产能利用率提升：水泥在产产能和产能利用率小幅上升，显示行业运行趋于活跃。

其他市场

• 动力煤价格波动：国内动力煤价格先涨后跌，期货价格明显回落，主要因政府调控预期增强及电厂检修预期。
• 有色金属价格震荡：铜价持续回落，铝价震荡走稳，锌价小幅上行。
• 金铜比下降：金铜比本周先跌后回升，但仍处于低位，反映全球避险情绪不强。

海外市场跟踪

大类资产走势

• 美股上涨，美债收益率下行：标普500指数上涨2.71%，十年美债收益率下行5bp至1.67%。
• 黄金价格上涨：COMEX黄金期货价格上涨0.75%至1742美元/盎司。
• VIX指数下行：市场情绪乐观，VIX指数降至16.69。

美元指数

• 美元指数走弱：收于92，较上周五有所下行，反映市场对美联储收紧流动性的担忧缓解。

疫情发展

• 美国疫情趋缓：新冠死亡人数持续下降，但部分欧洲国家如意大利、法国出现死亡人数上升。
• 欧洲疫情好转：意大利、德国等国疫情有所改善，但法国出现反弹。

美国经济与市场数据

制造业与消费者信心

• ISM制造业PMI超预期：3月制造业PMI录得64.7，高于市场预期。
• 密歇根消费者信心指数上升：升至83，显示消费者信心有所恢复。

工业生产与销售库存

• 工业生产指数下行：2月原材料和设备工业生产指数出现回落。
• 工业品销售和库存回升：1月工业品销售和库存延续上升趋势。

住宅市场

• 新开工和销售回落：2月美国住宅新开工和销售均出现回落，反映房地产市场疲软。

房地产市场动态

• 30城地产销售小幅回落：但百强房企销售面积明显强于季节性水平。
• 土地成交仍弱：百城成交土地面积仍弱于18-19年同期。
• 房贷利率持续上行：3月全国首套房贷利率上行2BP，二套房贷上行1BP。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级，依据12个月内公司或行业相对基准指数的涨跌幅进行分类。
• 股票评级：买入（>15%）、审慎增持（5%～15%）、中性（-5%～5%）、减持（<-5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（优于基准）、中性（持平）、回避（弱于基准）。

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