【兴证固收.利率】国内和海外高频数据追踪-20201025-兴业证券-31页

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为兴业证券固收团队发布的《国内和海外高频数据追踪（2020.10.25）》，内容涵盖国内和海外中观行业数据、大类资产表现、疫情发展情况及美联储政策等关键信息。

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一、国内中观行业数据追踪

1. 煤炭市场

• 动力煤：本周价格下行，海外煤价持平。
• 库存：动力煤、焦煤补库存已达到年内高点，库存快速提升。
• 电厂耗煤：电厂可用天数回升至30天。
• 铁矿石：价格高位回落，螺纹钢价格略有提升，库存边际下降。
• 铜、锌、铝：价格均有所回升，处于年内高点；铜库存快速提升，锌、铝库存继续下行。
• 水泥：价格提升0.8%，中南、东北区域涨幅最快，西南连续下滑。
• 玻璃：价格震荡下跌，产能利用率维持高位，库存有所下降。
• 航运指数：CCFI环比略有回升，同比持平；欧洲航线运价同比大幅增长，美线略有下降；美元指数下跌，人民币升值幅度不及美元指数跌幅。
• 猪肉：价格继续下滑；鸡肉和蔬菜价格整体持平。

2. 房地产市场

• 地产销售与拿地：有所降温，9月房贷利率下行放缓。
• 30大中城市：商品房成交面积环比变动。
• 100大中城市：成交土地占地面积（住宅类用地）环比变动。

3. 汽车市场

• 销量：上行趋势，库存延续去化。
• 乘用车：库存边际去化，销量上行。

4. 电影消费

• 票房：回归正常水平，观影场次超过2018年同期，略低于2019年。

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二、海外市场跟踪

1. 美股表现

• 标普指数：过去一周下跌0.53%。
• 黄金：上涨0.28%。
• 美债收益率：10年期美债收益率上行8bp，主要因第二轮财政刺激方案接近落地，推升通胀预期。

2. 疫情发展

• 欧洲：第二波疫情持续恶化，法国、英国、西班牙最为严重。
• 美国：疫情边际恶化，加州和德州新增确诊人数上升，但低于7月高点。
• 新屋销售：持续火爆，但近周MBA购买指数出现边际回落。
• 消费者信心：近一个月有所回落，但ECRI指数小幅增强。
• 经济景气度：回升最快的阶段已过，趋缓。

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三、货币政策与市场动态

1. 美联储资产购买

• 国债购买：本周购买248亿美元，力度平缓。

2. 失业数据

• 初次申请失业金人数：维持在78.7万人，环比回落。
• 失业率：9月为7.9%，持续下行。

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四、主要观点与关键信息

1. 煤炭市场

• 动力煤价格下行，库存达到高点，预计未来煤价继续回落。
• 海外煤价处于年内高点，但国内煤价受事件影响，短期波动较大。

2. 钢铁市场

• 铁矿石价格高位回落，螺纹钢价格略有提升，库存下降。
• 高炉开工率好于上年，螺纹钢库存边际下降。

3. 有色市场

• 铜、锌、铝价格回升，库存变化不一，铜库存快速上升，锌、铝库存下降。

4. 水泥市场

• 价格小幅提升，区域差异明显，中南、东北涨幅最快，西南连续下滑。
• 玻璃价格震荡下跌，产能利用率维持高位，库存下降。

5. 航运市场

• 航运指数环比略有回升，但部分区域（如日本、韩国、美国）有所下降。
• 欧洲航线运价同比大幅增长，美线运价有所回落。

6. 大类资产表现

• 美股小幅下跌，黄金上涨，美债收益率上行，反映市场对通胀预期的升温。
• 美元指数下跌，人民币升值幅度有限。

7. 疫情与经济数据

• 欧洲疫情持续恶化，美国疫情边际上出现恶化。
• 美国新屋销售持续火爆，但MBA购买指数边际回落。
• 消费者信心指数回落，但ECRI指数小幅增强，经济复苏动能减弱。

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五、风险提示

• 贸易摩擦不确定性增加
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策放松不达预期
• 地产基本面强于市场预期

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六、投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于公司股价或行业指数在12个月内相对相关市场指数的涨跌幅。
• 股票评级：买入（>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。

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七、法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
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