20230414-中国银河-广汇能源-600256.SH-煤_气业务持续放量_公司成长空间稳步打开_3页_607kb
报告摘要
- 公司广汇能源（股票代码600256SH）发布2022年和2023年第一季度报告，核心观点包括煤炭和天然气业务持续放量，推动业绩高速增长，并维持推荐评级。
- 2022年财务表现：营业收入达5941亿元，同比增长1389%；归母净利润1134亿元，同比增长1266%。2023年第一季度：营业收入1986亿元，同比增长1113%；归母净利润301亿元，同比增长359%。
- 煤炭业务方面，2022年实现原煤和提质煤外销量分别增长339%和316%，毛利率提升至442%，2023年第一季度煤炭外销量同比增长506%。政策驱动下，煤炭产量弹性大，例如白石湖矿区产能核增至1800万吨/年。
- 天然气业务方面，2022年销量同比增长452%，受益于价格上调和运营模式调整。2023年第一季度销量同比增长827%，启东LNG接收站周转能力将从2022年的超500万吨/年提升至2025年的1000万吨/年，规模持续扩张。
- 公司提高现金分红比例，2022年计划分红0.08元/股，累计分红金额占近年净利润高比例，与投资者分享发展红利。
- 投资建议：预计2023-2025年营业收入年均增长率60%-237%，归母净利润增长率325%-245%，维持推荐评级。风险包括下游需求、煤炭和天然气价格下跌、及新建项目达产不确定性。
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