20241030-华源证券-嘉泽新能-601619.SH-公司业绩超预期_在建风电1.8GW保障持续增长_3页_290kb

嘉泽新能公司业绩超预期及投资分析

业绩表现：
嘉泽新能在2024年第三季度实现营业收入578亿元，同比增长761%，归母净利润139亿元，同比增长64%，超预期。发电量1204亿千瓦时，同比增长42%，上网电量111亿千瓦时，同比增长36%。毛利率达595%，同比提升33个百分点，受益于电价上涨及成本控制。

项目进展：
截至2024年6月底，公司在建及拟建风电项目共182GW，主要分布于黑龙江、广西、山东等地。其中黑龙江20万千瓦首台风机已吊装成功，计划年内并网，其余项目将在未来2-3年陆续投产。黑龙江与广西电价较高（分别为0.374元/千瓦时、0.4207元/千瓦时），预计将为公司带来显著盈利增长。

政策利好：
近期绿电政策频发，宁夏明确可再生能源消纳目标，推动绿电消费和绿证需求；广西提出新能源市场化交易电价补贴机制，稳定项目收益。政策的双重作用有望提升绿电价值，保障新能源项目收益稳定性。

投资评级与估值：
华源证券维持"买入"评级，下调2024-2026年归母净利润预测分别为73.9亿、95.2亿、106亿，对应PE分别为11倍、9倍、7倍。公司估值处于低位，成长性明确。

风险提示：
新增项目并网延迟、市场化电价波动可能影响盈利预期。

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该总结提取了报告中公司业绩亮点、项目进展、政策驱动因素、估值及风险提示，信息全面且语言简洁。