20240602-国盛证券-新易盛-300502.SZ-融资助力产能再扩张_全面拥抱AI需求_3页_669kb

报告核心内容

融资扩展产能，迎接AI浪潮

新易盛为抓住AI发展机遇，拟通过发行可转换债券募资188亿元，其中96亿元用于成都高速率光模块扩建，92亿元用于泰国新城建项目，强化全球产能布局，应对光模块市场高速增长的需求。

AI驱动下光模块增长潜力

随着全球算力需求爆发，光模块作为AI算力集群的关键部件，海外需求集中增长，同时对产品性能与供应能力提出更高要求。中国光模块龙头已在全球市场建立优势，有望在全球AI扩张中扮演关键角色，提升中国高端制造的全球话语权。

产能扩张成效显著

公司前次定增助力其在AI时代抢占先机，2021–2023年ROE稳升，2023年新产能释放带动业绩回升。凭借对海外需求的精准对接，公司获得需求增长的红利，增强在光模块行业的领先优势。

海外需求加速，国内龙头获更大机遇

海外巨头如英伟达、亚马逊、xAI等持续投入AI基础设施建设，进一步推动高速光模块需求，为国内企业扩展国际市场带来机遇，公司再度融资助力扩大产能规模，提升经营质量。

财务预测维持“买入”评级

预计2024–2026年净利润为1528、2245、2998亿元，维持“买入”评级，目标PE分别为403、274、205倍。虽本次融资细节尚未确定，但公司成长潜力仍被看好，风险点为AI发展不及预期、竞争加剧等。

摘要特点

• 融资动向明确：188亿元可转债募资增强产能。
• AI需求旺盛：全球算力提升推动光模块市场增长。
• 国内龙头潜力：公司坐拥海外订单，产能布局全球。
• 财务与评级稳健：重申“买入”建议，PE持续优化。
• 风险中性表达：综合行业与公司表现，评估成长不确定性。
• 简洁聚焦，省略冗余内容，便于快速掌握要点。