20170312-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_2月狭义乘用车同比增长9.3_自主SUV表现亮眼_12页_1000kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车与汽车零部件行业整体表现平稳，A股市场上涨0.2%，其中汽车零部件子板块涨幅最大，达1.1%。整车板块则小幅下跌1.5%，但整体仍跑赢沪深300指数。分析师邵晶鑫对行业评级为“增持”，认为2017年行业景气度仍可维持，并指出两个结构性变化带来的投资机会：自主品牌崛起和零部件国产替代。

主要观点

• 市场表现：
  汽车零部件板块表现优于整车板块，显示细分领域增长潜力较大。
  A股重点公司中，云意电气、拓普集团、精锻科技涨幅居前，而长安汽车、双林股份、潍柴动力跌幅较大。
  H股重点公司整体上涨，正通汽车、吉利汽车、宝信汽车涨幅领先。

• 行业数据：
  2月狭义乘用车销量同比增长9.3%，其中SUV销量同比增长29.2%，占比达43%。
  自主品牌SUV在2017年累计市场份额达到61.9%，较2016年提高4个百分点，显示出自主品牌在SUV市场的强势增长。

• 投资建议：

  • 整车板块：看好SUV和重卡市场，建议关注上汽集团、中国重汽、潍柴动力。
  • 新能源汽车板块：关注锂电池湿法隔膜、电解液等核心零部件，建议关注星源材质、天赐材料。
  • 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS的采用要求，建议关注亚太股份、拓普集团。
  • 自主品牌崛起：建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
  • 零部件国产替代：建议关注万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等核心零部件企业，以及福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等基础零部件企业。
  • 外延并购：建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等通过并购实现产品升级的企业。

关键信息

重点公司表现

行业要闻

• 汽车下乡政策重启：商务部召开会议讨论重启汽车下乡，可能对三四线市场及农村市场带来利好，但具体实施仍需综合考量。
• 新能源汽车政策调整：发改委对新能源乘用车资质审批继续扶优扶强，强调技术门槛和企业实力。政府对“骗补”行为零容忍，正推动积分交易制度。
• “清洁能源汽车”概念提出：总理工作报告中提出“鼓励使用清洁能源汽车”，涵盖多种替代能源，如电力、天然气、甲醇、乙醇、太阳能等。
• 动力电池产业目标：工信部等部门联合发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，提出到2020年动力电池行业总产能超过1000亿瓦时，形成具有国际竞争力的龙头企业。
• 甲醇汽车与太阳能汽车讨论：多位代表建议发展甲醇汽车、太阳能汽车等过渡产品，但专家认为需综合考虑技术、成本与基础设施配套问题。

风险提示

• 2016年购置税政策对销量的透支，可能影响2017年行业增长预期。
• 新能源汽车存量增加可能引发政策收紧。
• 交通事故可能引发政策调整，影响ADAS发展。
• ADAS国产化进程可能不及预期。

投资评级说明

行业评级：

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

本周重大事项提示

结论

在汽车行业增速总体平稳的背景下，2017年行业将受益于自主品牌崛起和零部件国产替代的结构性变化。新能源汽车和自动驾驶领域也存在较大的投资机会，但需关注政策调整、技术瓶颈和基础设施配套等潜在风险。整体来看，行业具备持续增长潜力，建议投资者重点关注具备技术优势和市场竞争力的企业。