20240530-财通证券-上汽集团-600104.SH-自主品牌_新能源_海外市场持续发力_3页_450kb

上汽集团 (600104) 4月份销量分析与投资建议

核心观点

上汽集团4月份总销量虽同比下滑37.3%，但新能源和海外市场表现强劲，自主品牌占比超六成，新能源汽车销量同比增长354%，持续引领市场。

销量数据亮点

1. 新能源汽车销量75万辆，增长933%，占总销量20.7%
2. 海外市场销量92万辆，增长27%，占总销量25.5%
3. 自主品牌销量占比首次超过60%

具体车型表现

• 智己汽车销量增长493%
• 荣威D7DMH连续4个月插电混动中型车销量榜TOP2
• MGCyberster连续5个月跑车销量TOP3
• 上汽通用新能源车销量近9万辆

海外拓展与人才引进

上汽MG品牌在欧洲市场表现突出，成功赞助2024年古德伍德速度节。全球知名设计师约瑟夫·卡班加入，助力品牌国际化。

投资建议

维持“增持”评级，预计2024-2026年净利润将达16612亿元、18189亿元和18644亿元，当前PE分别为98.5倍、89.9倍和87.7倍。

风险提示

• 新产品上市进度
• 行业竞争加剧
• 智能驾驶技术应用进度