20201115-东吴证券-化工行业2020年11月第2周周报_化工品涨价行情显现_坚定推荐化工成长股_17页_2mb

化工行业2020年11月第2周周报总结

核心内容概览

本周化工板块表现强劲，上涨3.57%，显著优于上证综指（-0.06%）和深证成指（-0.61%）。板块内个股分化明显，部分受益于涨价行情的公司涨幅显著，如润禾材料、金浦钛业、硅宝科技等。同时，油价在新冠疫苗进展的推动下出现明显上涨，但中长期预计仍将低位震荡。

主要观点

板块及个股表现分析

• 板块表现：化工板块整体上涨3.57%，涨幅居前。
• 涨幅居前个股：润禾材料（+49.01%）、金浦钛业（+32.93%）、硅宝科技（+32.33%）、神马股份（+31.17%）、新安股份（+27.64%）等。
• 涨幅原因：
  • 有机硅：DMC价格暴涨，带动润禾材料、硅宝科技、新安股份等大涨。
  • 钛白粉：库存偏紧，主流厂家挂牌价上调，金浦钛业、龙蟒佰利等涨幅居前。
  • 己二酸：价格短期回弹，神马股份强势上涨。

油价显著回弹

• 油价变动：ICE布油上涨8.44%至42.78美元/桶；WTI原油上涨8.05%至40.13美元/桶。
• 上涨原因：新冠疫苗取得重大进展提振市场情绪。
• 未来展望：短期OPEC减产难以持续，海外疫情恶化可能抑制需求；中长期看，美国能源独立和全球经济疲软将导致油价低位震荡。

投资建议

推荐标的

• 低估值白马股：万华化学（增持）、龙蟒佰利（买入）。
• 新老基建配套材料：隆华科技（买入）、昊华科技（买入）、苏博特（买入）、震安科技（买入）。
• 细分行业小龙头：泛亚微透（买入）、新亚强（买入）。

推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完善，公司为全球最大MDI供应商。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化，受益于钛白粉涨价。
• 隆华科技：溅射靶材和高分子复合材料双轮驱动，转型新材料平台型企业。
• 昊华科技：科技股稀缺，受益于5G和半导体发展，军工配套业务壁垒高。
• 苏博特：减水剂行业龙头，受益于基建投资提升。
• 震安科技：建筑减隔震行业龙头，受益于相关立法落地带来的市场扩容。
• 泛亚微透：掌握ePTFE膜核心技术，专注利基市场，受益于新能源车新规。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目推动产业链延伸，传统产品价格回升。

重点化工品涨跌幅分析

涨幅前五

1. 液氯：+55.9%
2. 双酚A：+26.4%
3. 硫磺（固态散装）：+21.7%
4. 水合肼：+18.0%
5. 苯酚：+15.5%

跌幅前五

1. 软泡聚醚：-13.4%
2. 维生素D3：-8.9%
3. 丙烯酸：-6.7%
4. 天然乳胶：-6.5%
5. TDI：-6.2%

风险提示

• 油价波动：受中东局势影响，可能大幅波动。
• 新冠疫情恶化：可能对原油需求造成持续压力。
• 贸易战恶化：对出口企业带来压力。
• 汇率波动：可能影响相关企业的外汇管理。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升，周期性行业可能受冲击。

重点产品价格及价差走势

苯链

• 纯苯-石脑油价差、苯乙烯-纯苯价差、环己酮-纯苯价差、己二酸-纯苯价差、己内酰胺-纯苯价差、PA6-纯苯价差、酚醛树脂-纯苯价差、双酚A-苯酚价差、PC-纯苯价差、苯胺-纯苯价差等均出现不同幅度波动。

PTA链

• PX-石脑油价差、丙酮-纯苯价差、PTA-PX价差、FDY价差、POY价差、短纤价差、瓶片价差等价差走势呈现波动。

煤链

• 尿素价差、三聚氰胺价差、甲醇价差、醋酸价差、醋酐价差、煤制乙二醇价差、合成气成本等均出现变化。

农药

• 功夫菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯、苯醚甲环唑、丙环唑、吡唑醚菌酯、烯草酮、异噁草松、氟啶脲、氟啶胺、草甘膦、草铵膦等产品价格走势出现波动。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨幅相对大盘超过15%。
• 增持：预期未来6个月个股涨幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨幅相对大盘介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨幅相对大盘低于-15%。

总结

本周化工板块表现强劲，部分化工品价格显著上涨，尤其DMC、钛白粉、己二酸等受益明显。油价受疫苗利好提振显著回升，但中长期预计仍将低位震荡。分析师推荐关注低估值白马股和新老基建相关标的，同时强调核心技术、行业壁垒和市场前景。风险提示涵盖油价、疫情、贸易战、汇率及下游需求波动等多方面因素。