20181224-东兴证券-通信行业周报_5G写入2019中央工作重点_5G产业链再确定；11月运营商经营数据增速放缓_运营商或考虑业务转型_8页_919kb

通信行业周报总结

核心内容

2018年12月24日发布的通信行业周报主要分析了5G发展动态、运营商经营数据、市场表现及投资策略，同时汇总了行业新闻和公司公告。

主要观点

• 5G成为2019年重点：5G写入2019年中央经济工作会议重点任务，标志着5G网络基础设施建设将全面提速，并预计投入万亿资金用于推动国内信息消费。
• 5G产业链投资确定：5G商用步伐加快，相关产业链将迎来发展机遇，建议关注具备核心技术能力的企业。
• 运营商11月数据放缓：中国移动、中国电信、中国联通新增移动用户数量持续下降，增速放缓，未来用户增长可能趋于平稳。固网用户增长亦出现放缓趋势，运营商或将加快业务转型，特别是向物联网等领域拓展。
• 市场表现分化：通信板块整体下跌，但部分个股表现突出，如深南股份、鼎信通讯等涨幅较大；而部分公司如优博讯、远望谷等跌幅显著。
• 投资组合推荐：报告推荐光迅科技、高新兴、光环新网、烽火通信、中兴通讯各占20%的权重，作为本周投资组合。

关键信息

1. 5G发展动态

• 政策支持：5G写入2019年中央经济工作重点，预计投入万亿资金用于网络基础设施建设。
• 标准进展：3GPP宣布5G R15标准冻结将推迟3个月，主要因R15 late drop标准尚未完成。
• 运营商计划：中国联通公布5G终端时间表，计划在2019年实现从测试到商用的全过程；美国AT&T已正式商用5G，覆盖12个城市。

2. 运营商经营数据

• 移动用户增长放缓：中国移动、中国电信、中国联通新增移动用户分别为267.3万、292万、149.9万，增速分别为0.29%、0.98%、0.48%，较上月有明显下降。
• 4G用户增长趋于平缓：中国移动4G用户当月净增413.2万，中国电信4G用户净增409万，中国联通4G用户净增150.3万，增速分别为0.59%、1.75%、0.70%。
• 固网用户增长放缓：中国移动固网用户净增315万，中国电信62万，中国联通44万，增速分别为2.08%、0.43%、0.55%。

3. 市场表现

• 行业指数下跌：通信指数上周下跌1.05个百分点，申万一级行业排名涨幅第2，位居市场前位。
• 子板块表现：通信运营板块下跌1.91%，通信设备板块下跌0.91%。
• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前五：深南股份（33.93%）、鼎信通讯（11.69%）、精伦电子（9.20%）、春兴精工（8.55%）、科信技术（8.42%）。
  • 跌幅前五：优博讯（-12.94%）、远望谷（-10.73%）、奥维通信（-10.42%）、合众思壮（-9.85%）、创意信息（-8.11%）。

4. 行业新闻

• 光模块市场增长：2018年第三季度全球光模块市场同比增长8%，II-VI、光迅、旭创等企业表现强劲，但AOI、Acacia、Oclaro等企业因质量问题或外部事件影响，拉低市场平均。
• 电信设备市场下滑：2018年第三季度电信设备市场营收同比下降2%，核心路由器收入下降影响整体表现，但华为收入份额持续改善。

5. 公司公告

• 股权质押与解除：远望谷、中嘉博创、高新兴、中兴通讯等公司股东进行股权质押或解除质押操作。
• 政府补助：通宇通讯及其子公司累计收到政府补助资金1,665万元。
• 订单与项目：海格通信获得2.71亿元订货合同；科华恒盛签订数据中心项目微模块采购合同，金额约1.25亿元。

风险提示

1. 5G研发不及预期：5G技术发展或遭遇技术瓶颈，影响商用进程。
2. 运营商投资不及预期：运营商在网络建设及业务转型方面的投资力度不足，可能影响行业增长。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据未来6个月相对沪深300指数的收益率，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：根据行业指数未来6个月相对沪深300指数的收益率，分为看好、中性、看淡。

总结

报告指出，5G将成为2019年重点发展方向，通信行业整体表现承压，但部分个股仍有较强上涨动力。运营商用户增长趋缓，或将推动业务转型。建议关注5G产业链相关企业，同时留意行业政策变化及技术进展。