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通信行业投资总结：5G大周期开启，关注投资机会

核心内容概述

本文主要分析通信行业近期市场表现及未来投资机会，重点聚焦5G建设周期开启、网络安全、云计算等领域的投资前景。同时，对相关重点个股进行了推荐，并指出当前行业面临的潜在风险。

主要观点

1. 5G建设周期开启

   • 频率分配是5G建设周期的风向标，5G核心频率分配方案有望于9月正式发布，进度位居全球前列。
   • 频率分配方案兼顾公平与效率，有利于运营商产业均衡发展，推动5G投资大周期开启。
   • 5G投资规模预计为4G的1.5倍，三大运营商5G资本开支有望达1.2万亿元。

2. 市场表现

   • 上周通信（申万）指数上涨1.87%，略落后于沪深300指数（2.96%）。
   • 通信板块估值处于历史较低区间，机构持仓处于十年最低位，投资价值凸显。

3. 行业策略

   • 推荐组合：烽火通信、中国联通、中国铁塔。
   • 建议关注：光交换及光器件（新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创）、光网络集成（太辰光、瑞斯康达）、无线产业链（飞荣达、中石科技、东山精密、生益科技、沪电股份）、光纤光缆（亨通光电、中天科技、长飞光纤、特发信息）。

4. 外部风险缓释

   • 美国商务部任命霍华德为中兴“特别合规协调员”，中兴外部风险逐步缓和。
   • 阿里与中国铁塔达成战略合作，共同推动物联网市场发展。

5. 行业动态

   • 5G设备商与运营商加速布局，华为、中兴、爱立信等企业持续推进5G技术与产品落地。
   • 中国移动物联网业务快速增长，小米在消费物联网领域表现亮眼。
   • 云计算行业持续发展，烽火通信等企业获得相关认证与标准制定参与机会。
   • 网信安全市场增长显著，隐私问题将推动安全服务需求。

关键信息

5G建设进展

• 频率分配：预计9月发布5G频谱资源最终许可方案，采用指派制度而非拍卖模式。
• 频段选择：3.5GHz、4.9GHz和2.6GHz频段将优先分配给三大运营商，有利于5G网络建设与产业均衡。
• 设备商布局：华为、中兴、爱立信等企业持续推进5G技术与产品落地，加速全球部署。

重点推荐个股

5G与物联网

• 阿里与中国铁塔合作，打造云边端协同的物联网生态。
• 小米IoT与生活消费产品业务增长迅猛，上半年贡献181亿元营收。
• 中兴发布IoT+AI白皮书，推动万物智联发展。

云计算

• 烽火通信通过可信云认证，参与制定微服务标准。
• 云主机服务需求增长，推动行业技术发展。

网信安全

• 全球信息安全支出持续增长，预计2019年达1240亿美元。
• 隐私问题将推动安全服务需求增长，影响多个细分市场。

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期
• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险
• 新业务发展不及预期风险
• 竞争加剧风险

附：相关研究

1. 《通信行业：从中报看烽火通信，5G大周期的新起点》2018-08-19
2. 《通信行业：5G系列报告之二：5G传输网络投资大周期启动，支撑百倍流量需求》2018-08-14
3. 《通信行业：扩大和升级信息消费计划出炉，持续看好5G大周期》2018-08-13

附：免责声明

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