20161022-兴业证券-交通运输行业周报_中通月底登陆纽交所_快递板块再迎强催化剂_17页_737kb

交通运输行业周报（10.16-10.22）总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现优于上证指数，板块上涨1.17%。主要看点包括中通快递登陆纽交所、高铁快运服务扩大、铁路改革预期提升、航空业旺季与运价改革推进、以及部分公司业绩预增等。分析师重点推荐了快递、高速公路、铁路运输及航空板块。

主要观点

1. 快递行业成长空间巨大

   • 今年快递业务量超预期，中西部加速增长带来规模效应。
   • 快递价格战告一段落，利润有望超预期。
   • 中通美股上市将成为行业强催化剂，建议关注新海股份（韵达）、艾迪西（申通）、大杨创世（圆通）等标的。

2. 高速公路公司兼具低估值、高股息率特征

   • 行业利空出尽，预计三季报业绩稳定增长。
   • 推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速。

3. 铁路改革预期提速

   • 铁路总公司换帅，改革步伐加快。
   • 建议布局广深铁路、铁龙物流和大秦铁路。

4. 航空业旺季略低于预期

   • 去年低基数导致三季度业绩大幅增长，四季度运力调整将影响表现。
   • 汇兑损失同比改善，四季度票价和客座率跌幅有望收窄。
   • 推荐中国国航，其航线质量高，业绩稳定性强。

关键信息

重点公司及评级

本周行情

• 上证指数上涨0.89%，交通运输板块上涨1.17%。
• 涨幅居前的公司：铁龙物流（13.16%）、飞力达（12.85%）、圆通速递（11.88%）、恒通股份（9.78%）、搜于特（9.08%）。
• 跌幅居前的公司：长江投资（-8.80%）、*ST兴业（-5.57%）、龙洲股份（-3.85%）、华鹏飞（-3.60%）、传化股份（-3.51%）。

行业要闻

1. 高铁快运服务扩大

   • 从10月20日起，高铁快运服务将在全国505个城市试行。
   • 服务类型包括当日达、次晨达、次日达、隔日达，覆盖范围扩大有助于提升物流效率和降低社会物流成本。

2. 中通快递登陆纽交所

   • 预计发行价16.5-18.5美元，融资超11.9亿美元。
   • 发行后市值预计815-910亿元人民币，若超额认购，市值可能突破1000亿。
   • 中通上市将对A股快递板块形成利好刺激。

高频数据跟踪

航运数据

• 干散货BDI：842点，周跌5.6%。
• 油运VLCCTD3 TCE：46587美元/天，周涨0.2%。
• 集运SCFI：795点，周涨2.3%；欧线运价761美元/TEU，周涨0.8%。

航空数据

• 旅客量：970.54万人次，同比增长11.2%，环比-0.3%。
• 收入客公里：151.32亿客公里，同比增长16.3%，环比-0.6%。
• 客座率：77.2%，同比-3.6%，环比+1.4%。
• 平均票价：864元，同比-3.4%，环比-0.3%。
• 航空业表现：整体票价和客座率承压，但国际航线运力调整可能带来反弹机会。

推荐组合

风险提示

• 人民币贬值：美联储加息可能引发人民币贬值，增加航空和航运公司的美元负债成本。
• 油价暴涨：油价上涨可能对航空业成本造成压力。
• 经济转型失败：国内经济失速或产业升级失败可能影响行业整体表现。
• 飞机失事：可能对航空公司造成重大损失。

投资策略

• 快递行业：关注中通美股上市带来的催化剂，推荐新海股份、艾迪西、大杨创世等。
• 高速公路：推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速。
• 铁路运输：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
• 航空：关注中国国航和国际航线运力调整带来的机会。

分析师信息

• 龚里：gongli@xyzq.com.cn，S0190515020003
• 王品辉：wangph@xyzq.com.cn，S0190514060002
• 张晓云：zhangxiaoyun@xyzq.com.cn，S0190514070002
• 王春环：wangchunhuan@xyzq.com.cn，S0190515060003
• 吉理：jili@xyzq.com.cn，S019051607000

附录

• 近期研究报告：包括“双十一”主题分析、厦门空港、铁路“十三五”规划解读、航空业调研等。
• 调研活动：涉及多个公司，如白云机场、春秋航空、中远航运等。
• 会议安排：包括快递、航空、高速公路等行业电话会议和交流会。
• 销售经理联系方式：涵盖上海、北京、深圳及海外地区，方便客户咨询。