20170917-西南证券-交通运输行业周报_航空淡季承压较大_适当关注快递_21页_2mb

交通运输行业周报总结 (9.11-9.17)

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现不佳，交运板块报收2972点，下降0.76%。A股市场整体呈下降趋势，交运板块表现明显弱于大盘。主要行业子板块中，铁路板块涨幅最大，而公路板块跌幅最大。投资策略方面，分析师建议关注快递行业，因8月快递业务量和收入均实现快速增长，且“双十一”临近，预计对行业有积极带动作用。航空业则面临淡季压力，叠加油价上涨和人民币贬值，以及高铁提速的影响，整体承压较大。

主要观点与关键信息

航空板块

• 行业表现：航空业进入淡季，8月整体客座率下滑0.9个百分点，供给同比增长11.6%，需求同比增长10.4%，整体表现不及预期。
• 外部因素：人民币对美元贬值0.7%，油价高企，叠加高铁提速，对京沪线营收占比较大的航司造成冲击。
• 未来展望：9月中下旬至12月，运力投放可能增加，若需求增速不及预期，量价双升难度较大。
• 重点公司：
  • 吉祥航空：投资评级为“买入”，EPS预计2017年为0.87元，PE为17.22倍。
  • 春秋航空：投资评级为“增持”，EPS预计2017年为1.43元，PE为23.92倍。
  • 中国国航、南方航空、东方航空均发布8月运营数据，客座率有所下降，但部分航线表现相对较好。

快递板块

• 行业数据：8月全国快递业务量完成32.6亿件，同比增长29.4%；业务收入完成404亿元，同比增长27.2%。
• 发展趋势：预计9月中下旬至10月，电商“双十一”将带动快递业务量和收入增长。
• 政策与技术：快递业面临“最严整顿”，部分网点未严格执行实名制；支付宝推出“刷脸取件”试点，或推动行业数字化转型。

铁路板块

• 行业动态：全国18家铁路局改革启动，重点关注铁龙物流、大秦铁路、广深铁路、中铁工业等。
• 重点项目：杭绍台高铁由民营企业控股，是铁路改革的重要标志。项目采用“运营收入+可行性缺口补贴”模式，以应对前期现金流不足问题。

公路板块

• 行业动态：7月公路客运周转量同比下跌5.3%，货运周转量同比上涨12.5%。
• 政策推进：交通运输第三方安全监控平台将在全国18个省份推广，有助于提升行业安全监管水平。
• 大数据应用：综合交通出行大数据开放云平台已实现开放共享，推动“互联网+交通”融合发展。

航运板块

• 市场回暖：BDI指数持续上涨，突破1300点，航运市场整体回暖。
• 细分市场：
  • 国际干散货市场：BDI上涨2.21%，BCI下跌4.55%。
  • 油轮市场：BDTI上涨3.36%，BCTI下跌6.03%。
  • 集运市场：SCFI指数与上周持平，部分航线表现波动。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济大幅下滑，将对交通运输行业产生负面影响。
• 油价与汇率风险：油价大幅上涨及人民币对美元升值不达预期，可能对航空业造成压力。
• 电商带动不及预期：若电商业务对快递行业带动不及预期，将影响行业增长。
• 政策与监管风险：快递行业整顿及政策变化可能带来不确定性。

重点公司盈利预测与评级

行业数据概览

• 股票家数：104家
• 行业总市值：25,133.15亿元
• 流通市值：22,901.34亿元
• 行业市盈率TTM：23.2倍
• 沪深300市盈率TTM：13.7倍

附录相关报告

• 航空：
  • 吉祥航空：20170902、20170419
  • 春秋航空：20170817、20170404
• 物流：
  • 顺丰控股：20170828
  • 韵达股份：20170824
• 铁路：
  • 大秦铁路：20170830
• 公路：
  • 深高速：20170821、20170404

图表目录（摘要）

• 图1：上周各行业涨幅情况
• 图2：上周各行业跌幅情况
• 图3：本周交运行业个股涨幅前五
• 图4：本周交运行业个股跌幅前五
• 图5：2017年邮政业务收入及快递业务收入情况
• 图6：2017年邮政业务收入及快递业务收入同比增速
• 图7：航空客、货运指数
• 图8：我国航空票价指数
• 图9：航空客运周转量
• 图10：航空货运周转量
• 图11：民航正班客座率
• 图12：民航正班载运率
• 图13：铁路客运周转量
• 图14：铁路货运周转量
• 图15：公路客运周转量
• 图16：公路货运周转量
• 图17：波罗的海运价指数一周走势
• 图18：邮轮运价指数一周走势
• 图19：好望角运费指数BCI
• 图20：超级大灵便型运费指数BSI
• 图21：原油运输指数BDTI
• 图22：成品油运输指数BCTI
• 图23：上海出口集装箱运价指数SCFI
• 图24：港口吞吐量

行业动态

• 航空：军改推动航天板块增长，但航空业面临淡季压力，人民币贬值和油价上涨对业绩形成拖累。
• 物流：电商持续推动物流市场增长，普洛斯私有化收购案例显示市场潜力巨大。
• 铁路：民营资本首次控股高铁项目，推动铁路改革进程，但运营风险仍需关注。
• 公路：安全监控平台推广，提升行业监管效率。
• 航运：BDI指数上涨，航运市场回暖，但部分细分市场波动明显。

公司公告摘要

• 招商轮船：拟收购经贸船务等资产，股票将于9月12日复牌。
• 深赤湾A：拟收购中山港航集团51%股权。
• 恒通股份：非公开发行股票申请通过。
• 象屿股份：发行不超过10亿元公司债券。
• 东方航空：8月运营数据发布，客座率有所下降。
• 海航控股：8月运营数据亮眼，引进多架飞机。
• 赣粤高速：8月通行服务收入同比增长6.5%。
• 四川成渝：8月通行费收入同比增长24%。
• 上海机场：8月飞机起降架次和旅客吞吐量数据公布。

总结

交通运输行业本周整体承压，航空业受淡季、油价上涨及人民币贬值影响表现不佳，而快递行业因电商带动和政策利好表现较好。铁路改革持续推进，民营资本首次控股高铁项目，推动行业变革。公路和航运板块则呈现稳中有升的趋势，但需关注外部环境变化对行业的影响。整体来看，投资者应关注快递行业的增长潜力，同时警惕航空业面临的多重压力。