20170605-东北证券-交通运输周报_近期推介航空旺季行情_长期推介快递战略买入机会_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦交通运输行业，重点分析航空、快递、铁路、航运及港口等子行业的发展动态，并提出投资策略与重点推荐公司。报告指出，随着消费升级和政策推动，航空和快递行业具有较高的增长潜力，铁路行业因成本下降和改革推进，具备长期投资价值。同时，关注央企混改对行业的影响，以及市场数据与股价变动情况。

主要观点

1. 航空行业

• 行业趋势：航空出行需求稳定增长，行业竞争格局优化，运力投放谨慎有助于量价回升。
• 投资建议：关注航空旺季行情，推荐中国国航、南方航空等网络型航空公司，同时对低成本航空如春秋航空、吉祥航空也保持关注。
• 市场数据：本周航空运输量同比+11%，价格指数同比-2%，客座率同比-5%，表明行业处于相对淡季，但后续旺季有望反弹。

2. 快递行业

• 行业趋势：快递需求持续增长，服务水平不断提升。5月电商物流运行指数为121点，物流总业务量加速增长。
• 投资建议：长期推荐快递行业，重点推荐韵达股份。预计全年快递增速保持在30%以上，关注申通快递、圆通速递等企业。
• 行业动态：京东与丰巢全面合作，推动最后一公里配送效率提升；中国邮政、EMS、顺丰与菜鸟网络恢复合作，物流信息化升级。

3. 铁路行业

• 行业趋势：成本下降推动大秦铁路运价下调，货源有望回流，铁路改革进入关键阶段。
• 投资建议：推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流，关注铁路资产证券化及多元化经营带来的机会。
• 市场数据：大秦铁路整车货物运输费用下调，铁路货运总量同比增长，运价下降但盈利不受影响。

4. 航运与港口行业

• 行业趋势：航运市场供大于求，运价弹性有限，但细分行业如干散货和集运边际改善。港口基本面改善有限，但资产注入与混改成为看点。
• 投资建议：推荐中远海控、中远海特，关注天津港、上港集团等区域核心港口。
• 市场数据：BDI指数下降，沿海集运运价略降，但出口集装箱运价上涨。港口货物吞吐量同比增长，集装箱吞吐量也有所上升。

关键信息

本周重点信息

• 铁路：大秦铁路运价下调，铁路货运总量及增速上升，但运价下降对盈利影响不大。
• 快递：京东与丰巢合作，推动最后一公里配送效率；顺丰与菜鸟数据之争已解决，恢复合作。
• 航空：油价下跌和人民币贬值对航空公司利润造成压力，但国际航线票价弹性值得关注。
• 航运：BDI指数下降，沿海集运运价略降，但出口集运运价有所回升。

行业数据指标

• 航空：RPK增速、票价指数、客座率等数据反映行业处于淡季，但旺季预期较强。
• 铁路：货运总量及增速上升，大秦铁路煤炭运输量增长。
• 物流与快递：LPI指数及快递业务量、收入均增长，显示行业景气度较高。
• 航运：BDI、沿海集运运价指数下降，出口集装箱运价上涨。
• 港口：货物吞吐量及集装箱吞吐量增长，显示港口行业有一定复苏迹象。

重点推荐公司

行业策略与趋势

• 整体策略：以经济效率提升为核心，兼顾国企改革，重点布局物流、快递、航空等新经济成长股。
• 改革方向：铁路、物流、航空等子行业将受益于国企改革，尤其是铁路市场化改革和物流行业整合。
• 未来展望：随着消费升级、互联网+、跨境电商等趋势，快递和物流行业成长空间较大，航空行业在旺季有望反弹。

行业与公司估值比较

• 市盈率：航空、物流、快递等子行业市盈率低于市场平均水平，具备投资价值。
• 市净率：部分公司如大秦铁路、广深铁路市净率较低，具有估值优势。
• 成长性：快递和物流行业具有较高的增长潜力，尤其是韵达股份、传化智联等公司。

风险提示

• 油价波动：对航空行业盈利有较大影响。
• 汇率变化：人民币贬值可能对航空公司造成利润压力。
• 政策影响：国企改革、混改等政策对行业影响深远，需关注政策动向。
• 行业竞争：快递行业集中度提升，竞争加剧，需关注企业服务质量和成本控制能力。

总结

本报告强调交通运输行业的投资机会，特别是在航空、快递、铁路等领域。建议投资者关注行业旺季、国企改革及成本下降带来的盈利改善，重点推荐大秦铁路、韵达股份、广深铁路、传化智联、外运发展、中储股份、中国国航等公司。同时，需关注油价、汇率及政策变化等风险因素，合理配置投资组合。