> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期指日报总结 - 20260721 ## 核心内容概述 本期期指市场整体呈现指数表现分化、基差窄幅震荡的特征。不同指数期货合约的基差和价差数据表现各异，反映出市场对不同期限合约的预期存在差异。基差和价差的变化对于套保策略具有重要参考价值。 --- ## 主要观点 ### 1. 基差情况 - **沪深300指数**： - IF2608合约：基差为22.7，年化基差率为-5.5%，基差分位数为4.3%。 - IF2609合约：基差为38.6，年化基差率为-5.0%，基差分位数为3.4%。 - IF2612合约：基差为87.4，年化基差率为-4.5%，基差分位数为0.8%。 - IF2703合约：基差为133.2，年化基差率为-4.3%，基差分位数为0.5%。 - **上证50指数**： - IH2608合约：基差为21.6，年化基差率为-8.3%，基差分位数为0.9%。 - IH2609合约：基差为35.2，年化基差率为-7.2%，基差分位数为0.6%。 - IH2612合约：基差为54.8，年化基差率为-4.5%，基差分位数为0.1%。 - IH2703合约：基差为63.5，年化基差率为-3.2%，基差分位数为0.2%。 - **中证500指数**： - IC2608合约：基差为58.7，年化基差率为-8.9%，基差分位数为3.3%。 - IC2609合约：基差为97.7，年化基差率为-7.9%，基差分位数为6.5%。 - IC2612合约：基差为256.3，年化基差率为-8.2%，基差分位数为1.8%。 - IC2703合约：基差为402.1，年化基差率为-8.1%，基差分位数为2.3%。 - **中证1000指数**： - IM2608合约：基差为51.9，年化基差率为-8.4%，基差分位数为14.4%。 - IM2609合约：基差为103.7，年化基差率为-8.9%，基差分位数为20.3%。 - IM2612合约：基差为291.7，年化基差率为-10.0%，基差分位数为5.6%。 - IM2703合约：基差为451.9，年化基差率为-9.7%，基差分位数为10.1%。 ### 2. 基差期限结构 - 各指数期货合约的基差期限结构图显示，近月合约的基差普遍高于远月合约，表明市场对近期交割的合约存在一定的溢价。 - 基差分位数较低，说明当前基差水平处于历史低位，可能对套保策略产生影响。 ### 3. 价差情况 - **沪深300指数**： - 当月-下月价差为15.9，年化价差率为3.9%，价差分位数为73.7%。 - 下月-季月价差为48.9，年化价差率为6.4%，价差分位数为98.1%。 - 季月-次季月价差为45.7，年化价差率为2.4%，价差分位数为90.3%。 - **上证50指数**： - 当月-下月价差为13.6，年化价差率为5.2%，价差分位数为90.7%。 - 下月-季月价差为19.6，年化价差率为4.0%，价差分位数为99.8%。 - 季月-次季月价差为8.7，年化价差率为0.7%，价差分位数为96.0%。 - **中证500指数**： - 当月-下月价差为39.0，年化价差率为5.9%，价差分位数为43.5%。 - 下月-季月价差为158.6，年化价差率为12.8%，价差分位数为88.6%。 - 季月-次季月价差为145.8，年化价差率为4.7%，价差分位数为65.9%。 - **中证1000指数**： - 当月-下月价差为51.8，年化价差率为8.4%，价差分位数为28.5%。 - 下月-季月价差为188.0，年化价差率为16.2%，价差分位数为82.5%。 - 季月-次季月价差为160.1，年化价差率为5.5%，价差分位数为49.3%。 ### 4. 指标含义 - **基差**：期货价格与现货价格的差值，基差（分红调整）则剔除了分红对价格的影响。 - **年化基差率**：用于衡量基差的相对成本或收益，若年化基差率 $< 0$，则存在基差成本；若 $> 0$，则存在基差收益。 - **价差**：近月价格与远月价格的差值，年化价差率用于衡量移仓成本或收益。 --- ## 关键信息 - 基差和价差数据整体呈现窄幅震荡，表明市场波动性较低。 - 基差分位数普遍较低，说明当前基差处于历史低位，对套保策略有潜在影响。 - 价差分位数较高，意味着当前价差处于历史高位，可能对多头或空头套保产生影响。 - 基差和价差数据为投资者提供了关于市场预期和套保策略的重要参考，但需注意市场风险。 --- ## 免责声明 - 本文仅作为参考，不构成任何投资建议。 - 数据来源于公开资料，兴业期货不对数据的准确性和完整性做任何保证。 - 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 联系方式 - **房紫薇**：投资咨询从业编号：Z0023012 - **兴业期货**：提供相关期货市场信息及咨询服务，关注微信公众号了解更多内容。