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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.14）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆市场的近期走势、基本面、库存、基差、持仓及未来展望。整体来看，豆类市场呈现内强外弱格局，国内市场受供需变化及替代效应影响，维持震荡走势；国际市场则因技术性买盘及美元走弱支撑，呈现震荡偏强趋势。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡收涨，因美元走弱及现货偏强支撑。
• 国内豆粕受进口大豆到港量减少、油厂库存回落及水产养殖需求回升支撑，但豆粕和杂粕对菜粕的替代限制其上涨空间。
• 短期维持震荡格局，关注南美大豆出口和国内需求变化。

基差

• 现货价格为3280元/吨，基差-162，贴水期货，偏空。

库存

• 当前豆粕库存为72.55万吨，环比减少6.31%，同比增加332.35%，显示库存持续回落，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 美豆短期预计在1400下方震荡偏弱。
• 国内豆粕维持震荡格局，短期操作为主，期权观望。

价格区间

• 豆粕M2109：短期3400至3450区间震荡，短线操作为主。

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菜粕市场分析

基本面

• 油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期支撑菜粕价格。
• 水产养殖需求回升，但豆粕和杂粕替代限制其上升空间。
• 未来若中加关系改善，中国重新进口加拿大油菜籽可能压制价格。

基差

• 现货价格为2780元/吨，基差-81，贴水期货，偏空。

库存

• 当前菜粕库存为8.6万吨，环比增加16.55%，同比增加239.6%，库存偏高，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行。
• 短期2820至2870区间震荡，短线操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡偏强，技术性买盘支撑。
• 国内大豆受俄罗斯出口关税上调影响，价格有所回升，但春节后豆农售粮压制盘面。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格为5700元/吨，基差-106，贴水期货，偏空。

库存

• 当前大豆库存为373.22万吨，环比减少1.75%，同比增加47.8%，库存回落，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计在1400下方震荡偏弱。
• 国内大豆期货短期波动加剧，需注意风险。

价格区间

• 豆一A2109：短期5800附近震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与数据

进口大豆到港量

• 2月到港594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1010万吨，6月预计1030万吨，显示进口量逐步回升。

油厂库存

• 大豆库存：394.76万吨，环比减少7.78%。
• 豆粕库存：77.44万吨，环比增加0.3%。
• 未执行合同：289.25万吨增加至468.3万吨，周环比增加61.9%，显示市场活跃度提升。

美豆出口检验

• 周度出口检验环比回落，同比回升，显示出口节奏有所放缓。

豆粕与菜粕价差

• 豆粕与菜粕价差低位小幅回升，显示两者走势趋于一致。

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生猪市场分析

饲料产量

• 生猪饲料产量月度环比回升，显示养殖活动有所恢复。

生猪存栏

• 3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示生猪存栏逐步回升。

生猪价格

• 生猪价格再度回落，弱势运行，主要因出栏量回升、消费偏淡。

养殖利润

• 国内生猪养殖利润维持低位，压制价格走势。

仔猪价格

• 仔猪价格走势偏弱，补栏积极性转淡，压制价格。

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总体展望

• 豆类市场：内强外弱，豆粕、菜粕维持震荡格局，关注南美出口及国内需求变化。
• 大豆市场：库存持续回落，价格维持震荡，进口大豆替代增多，国产大豆面临结构性压力。
• 生猪市场：存栏回升，但价格弱势运行，养殖利润低位，市场需警惕消费疲软及补栏放缓对价格的影响。