20210402-大越期货-粕类早报_32页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月2日豆类及粕类市场的行情，涵盖豆粕、菜粕、大豆等主要品种的走势及影响因素。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个维度进行分析，并结合国内外市场动态、天气情况及政策因素，对市场趋势做出判断。

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豆粕市场分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡回落，南美大豆收割进程加快，国内豆粕受进口大豆到港量偏少和油厂库存回落支撑，但非洲猪瘟和生猪补栏不及预期压制价格，整体维持震荡格局。
• 基差：现货价格为3287元/吨，基差为-112，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存74.31万吨，环比减少0.3%，同比增加128.15%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期在1400附近震荡；国内豆粕受美豆上涨和需求不及预期影响，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。
• 策略建议：豆粕M2105短期在3320至3370区间震荡，短线操作为主；期权观望。

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菜粕市场分析

主要观点

• 基本面：油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代限制其上升空间，水产养殖需求回升提供支撑。
• 基差：现货价格为2900元/吨，基差为-81，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存7.2万吨，环比增加12.5%，同比增加254.7%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况及国内需求。
• 策略建议：菜粕RM2105短期在2920至2970区间震荡，短线区间操作为主；期权观望。

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大豆市场分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡回落，南美大豆收割加快，俄罗斯上调出口关税利多国内大豆，但国内豆农开始出售，压制盘面。
• 基差：现货价格为5700元/吨，基差为-80，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%，同比增加63.84%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计在1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后反弹，短期波动加剧，需注意风险。
• 策略建议：豆一A2105短期在5700上方震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与影响因素

国内市场动态

• 豆粕：现货升水转贴水，现货相对期货偏弱；油厂豆粕库存高位回落，相对中性。
• 菜粕：现货贴水扩大，现货相对期货偏弱；油厂菜粕未执行合同减少，处于低位。
• 成交量：豆粕成交量近期波动较大，菜粕成交量较低，但有所回升。
• 进口情况：进口大豆到港量低位回升，预计2月600万吨，3月620万吨，4月760万吨，5月1010万吨，6月1030万吨。
• 压榨利润：进口大豆现货压榨利润走低，豆类震荡偏弱，盘面压榨利润走低。

国际市场动态

• 美豆：震荡偏强，技术性逢高卖盘打压，短期维持震荡格局。
• 巴西大豆：2021年收割进程加快，2020年南美大豆种植结束，巴西大豆收割面积和产量维持高位。
• 美国疫情：肺炎疫情新增病例维持低位，对市场影响较小。
• 巴西疫情：肺炎新增病例维持高位，对市场情绪有一定压制。

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饲料与生猪市场分析

• 生猪饲料产量：月度环比回升，显示饲料需求有所恢复。
• 生猪存栏：2月环比减少4.01%，母猪存栏减少6.02%，显示生猪补栏意愿偏弱。
• 生猪价格：弱势运行，出栏回升但消费偏淡，价格短期承压。
• 养殖利润：维持低位，生猪补栏积极性转淡，压制价格走势。

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总结

• 豆粕：短期震荡，受美豆走势和国内需求影响较大，建议短线操作。
• 菜粕：短期震荡，库存较低支撑价格，但未来进口改善可能压制上涨空间。
• 大豆：短期震荡偏弱，受国内供应和进口成本影响，需警惕波动风险。
• 生猪市场：存栏和补栏不及预期，养殖利润低迷，压制粕类需求。
• 市场情绪：整体偏中性，需关注南美大豆收割情况、国内需求变化及政策动向。