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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.06）

一、豆粕市场分析

核心内容

豆粕市场在五一长假期间整体偏强运行，主要受美豆走势带动，但国内豆粕表现弱于美豆。

主要观点

• 基本面：美豆因供应紧张和种植天气不确定性支撑价格，阿根廷大豆产量可能下调，但存在获利盘打压，短期维持高位震荡。
• 基差：现货价格为3470元/吨（华东），基差-105，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存64.88万吨，环比减少10.57%，同比增加306.26%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆短期或在1500上方震荡；国内豆粕受其带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

操作建议

• 豆粕M2109：短期3620至3670区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

二、菜粕市场分析

核心内容

菜粕市场高位震荡，受豆粕回落带动，但需求改善支撑价格。

主要观点

• 基本面：油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格；豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 基差：现货价格为2850元/吨，基差-170，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存8.85万吨，环比增加2.19%，同比增加268.75%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

操作建议

• 菜粕RM2109：短期3040至3090区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

三、大豆市场分析

核心内容

国内大豆市场相对平淡，豆农出售增多，但现货市场仍偏紧。

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，国内大豆受其影响，但豆农出售增多压制盘面。
• 基差：现货价格为5800元/吨，基差-9，贴水期货，中性。
• 库存：大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加42.37%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计在1500上方震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

操作建议

• 豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，建议观望为主或短线操作。

四、国际市场动态

美国大豆

• 播种与收割：美国大豆播种进程缓慢，但收割推进，整体供应偏紧。
• 疫情情况：美国新冠新增病例震荡回落，巴西疫情高位回落。

巴西与阿根廷大豆

• 巴西大豆：收割进程加快，产量预期稳定。
• 阿根廷大豆：播种进程缓慢，但收割逐步展开。

五、进口情况

进口大豆到港

• 月度预测：3月620万吨，4月760万吨，5月1070万吨，6月920万吨，进口量低位回升。
• 油厂压榨：油厂大豆库存持续回落，压榨利润相对平稳。

六、生猪市场动态

生猪存栏与出栏

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖需求有所恢复。
• 生猪价格：整体弱势运行，价格低位震荡。

养殖利润

• 养殖利润：养殖利润平稳，生猪出栏减少，消费偏淡，价格短期弱势。

仔猪市场

• 仔猪供应：供应增多，补栏积极性转淡，压制价格。

七、豆粕与菜粕价差

• 价差走势：豆粕与菜粕期货价差窄幅震荡，需关注市场供需变化。

八、总结

关键信息

• 豆粕：短期维持震荡，受美豆走势带动，但现货贴水有所收窄。
• 菜粕：高位震荡，需求支撑价格，但库存偏高压制。
• 大豆：库存回落，但现货市场偏紧，价格维持震荡。
• 国际因素：美豆供应紧张，巴西与阿根廷产量预期影响市场。
• 国内因素：油厂库存回落，进口大豆到港增加，生猪市场弱稳运行。

市场展望

• 豆粕：短期震荡，关注南美大豆出口和美国播种情况。
• 菜粕：震荡运行，需关注油菜籽上市及进口情况。
• 大豆：短期波动加剧，需警惕进口大豆替代风险。
• 生猪：整体弱势，价格低位震荡，养殖利润平稳。

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操作建议汇总

• 豆粕M2109：短线操作，区间3620至3670。
• 菜粕RM2109：短线区间操作，区间3040至3090。
• 豆一A2109：观望或短线操作，区间5800至5900。