20190806-财信证券-基础化工行业月度报告：日韩贸易摩擦升级，关注新材料板块投资机会_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2019年7月基础化工行业的市场表现、估值情况、重要新闻及产品价格走势，并提出了投资建议与风险提示。

行业整体表现：2019年7月，中信基础化工指数上涨 0.77%，在中信一级行业中排名 第10，跑赢上证综指 1.92个百分点，与沪深300指数持平。
过去一年表现：中信基础化工指数累计下跌 11.40%，跑输上证综指 13.35个百分点，跑输沪深300指数 20.43个百分点。
三级子板块表现：15个板块上涨，涨幅最高的为 钾肥（11.83%）、氨纶（10.10%） 和 氟化工（7.79%）；10个板块下跌，跌幅最大的为 锦纶（-7.48%）、涤纶（-5.17%） 和 氯碱（-4.77%）。
个股表现：涨幅前五的个股包括 百傲化学（35.71%）、澄星股份（34.36%）、广信材料（29.57%） 等；跌幅前五的个股包括 ST丰山（-18.04%）、瑞丰高材（-17.69%）、鸿达兴业（-16.96%） 等。

日韩贸易摩擦升级：
- 日本将韩国剔除出“白名单国家”，对韩出口管制从3种材料扩展至 857种。
- 韩国同样将日本剔除出贸易优惠“白名单”，贸易摩擦持续升级。
- 影响：韩国将寻求其他材料供应商，推动电子化学品国产替代加速。
黄磷市场波动：
- 7月黄磷价格经历“跌-涨-跌”波动，均价上涨 27%。
- 7月3日央视曝光黄磷污染问题后，部分企业暂停生产，导致价格反转。
国家大基金二期募集完成：
- 规模约 2000亿，重点支持集成电路产业链，包括芯片制造、设备材料、封装测试等环节。
商务部对进口间甲酚进行反倾销调查：
- 可能影响 维生素E 的生产供应格局。
炭黑行业限产倡议：
- 中国橡胶工业协会炭黑分会倡议企业限产 10%-20%，以稳定市场供需。
义马爆炸事故：
- 造成 15人死亡、16人重伤，影响 醋酸市场，价格从 2500元/吨 上涨至 2800元/吨。
埃克森美孚乙烯工厂爆炸：
- 事故影响全球约 2% 的乙烯产能，预计影响较小。

复合肥：秋肥政策提振市场，45% CL（15-15-15）出厂均价 2116元/吨，45% S（15-15-15）出厂均价 2413元/吨。
尿素：市场下行，出厂报价累计跌幅 30-60元/吨。
磷酸一铵：稳中小幅上涨，部分企业试探性调涨 20-30元/吨。
氯化钾：市场弱势，港口库存攀升，出货压力大。
硫酸钾：市场挺价看涨，开工低位，供应紧俏。

精细化工板块：
- 江苏等精细化工大省监管趋严，建议关注 扬农化工、利民股份、国光股份（农药）及 金禾实业、新和成（食品添加剂）。
新材料板块：
- 国产替代加速，建议关注 鼎龙股份（CMP抛光垫、PI浆料）、晶瑞股份（光刻胶、湿电子化学品）、飞凯材料（混晶、湿电子化学品、光刻胶） 等。
白马龙头板块：
- 产能扩张集中于龙头企业，建议关注 玲珑轮胎、龙蟒佰利、华鲁恒升 等。