基础化工行业2018年4月份第4期周报总结
核心内容概览
- 行业趋势：本周原油价格继续上行，中美贸易摩擦升级，利好部分高端新材料行业。
- 市场表现：申万化工指数上周下跌3.52%，上证指数下跌2.77%。东兴化工组合表现优于行业指数，跌幅为1.26%。
- 产品价格波动：部分化工产品价格上涨，如苯胺、煤焦油、二氯甲烷、甲醇、环氧丙烷等；部分产品价格下跌，如TDI、制冷剂R22、乙二酸、烧碱、无水氢氟酸等。
- 重点推荐：本周重点推荐金正大、广信材料、华鲁恒升、浙江龙盛、金禾实业、桐昆股份、中国石化、扬农化工、利尔化学等公司。
- 行业观点：关注复合肥行业夏季肥出货情况、环保对农药、染料行业的影响、以及中美贸易摩擦对高端新材料行业的影响。
主要观点与关键信息
1. 油价上行，利好高端新材料
- 原油市场：国际原油价格（WTI和布伦特）创出15年12月以来新高，但因特朗普抱怨油价过高，短期出现波动。
- 贸易摩擦影响：中美贸易摩擦升级，尤其在植物产品贸易方面存在较大逆差（153.7亿美元），可能推动国内农产品价格回升，从而利好复合肥行业。
- 高端新材料：贸易壁垒背景下，国内部分高端新材料子行业（如电子化学品、新能源汽车材料）进口替代需求迫切，存在增长机会。
2. 复合肥行业前景看好
- 倒春寒影响：3月全国倒春寒多发，尤其是东三省和中原五省，但不会降低终端用肥需求。
- 推荐公司：金正大、新洋丰、史丹利等龙头公司有望受益于国内农产品价格回升。
3. 环保政策影响农药、染料行业
- 环保事件：央视曝光江苏省苏北灌河流域工业园区三废偷排问题，引发对环保合规的关注。
- 推荐公司：扬农化工、浙江龙盛等环保管理规范的龙头企业值得关注。
4. 化工产品价格波动分析
- 涨幅居前产品：苯胺（华东，+9.95%）、煤焦油（山西，+8.02%）、二氯甲烷（华东，+7.04%）、甲醇（华东，+5.14%）、环氧丙烷（华东，+4.47%）。
- 跌幅居前产品：TDI（华北，-6.25%）、制冷剂R22（浙江巨化，-5.41%）、乙二酸（华东，-4.13%）、烧碱（华东，-3.90%）、无水氢氟酸（华东，-3.51%）。
本周推荐股票组合
| 公司名称 |
权重 |
周涨跌幅 |
收益率 |
| 金正大 |
15% |
-6.61% |
-0.99% |
| 广信材料 |
15% |
5.71% |
0.86% |
| 华鲁恒升 |
10% |
-3.16% |
-0.32% |
| 浙江龙盛 |
10% |
-4.99% |
-0.50% |
| 金禾实业 |
10% |
-5.39% |
-0.54% |
| 桐昆股份 |
10% |
1.82% |
0.18% |
| 中国石化 |
10% |
0.00% |
0.00% |
| 扬农化工 |
10% |
-5.83% |
-0.58% |
| 利尔化学 |
10% |
6.32% |
0.63% |
风险提示
- 环保力度低于预期：若环保政策未达到预期，可能对相关企业造成不利影响。
- 下游需求低于预期：若终端需求不及预期，可能影响行业整体表现。
行业数据概览
| 项目 |
数值 |
占比% |
| 股票家数 |
325 |
9.27% |
| 重点公司家数 |
50 |
15.38% |
| 行业市值 |
34686.94亿元 |
5.89% |
| 流通市值 |
25219.72亿元 |
5.88% |
| 行业平均市盈率 |
23.74 |
- |
| 市场平均市盈率 |
17.78 |
- |
分析师信息
研究助理信息
个股点评
涨幅居前个股
跌幅居前个股
行业策略
- 关注复合肥行业：夏季肥出货情况，推荐金正大、新洋丰、史丹利。
- 关注环保合规：农药、染料行业龙头企业，推荐扬农化工、浙江龙盛。
- 关注高端新材料：电子化学品、新能源汽车材料等子行业，受益于中美贸易摩擦带来的进口替代需求。
结论
本周基础化工行业受油价上行和中美贸易摩擦影响，部分高端新材料子行业表现突出。尽管整体市场下跌，但东兴化工组合表现优于行业平均水平。建议关注复合肥、环保合规及进口替代需求旺盛的高端新材料行业，重点关注推荐的公司。同时，需警惕环保政策及下游需求不及预期的风险。
