20250727-招商期货-甲醇产业链周度报告_炒作情绪降温_回归交割逻辑_17页_1mb

甲醇期货周度报告总结（20250721-20250727）

甲醇MA2509合约本周震荡上行，截止7月25日收盘价为2519元/吨。成本端煤炭价格大涨带动甲醇价格上涨，跨品种价差结构显示近远月价差小幅调整，华东-内蒙等物流窗口继续收窄，市场交投氛围有所改善。

供应方面，国内甲醇装置开工率维持于83.97%的高位，但上游利润持续改善，企业检修计划逐渐兑现，部分供应预期可能发生调整。东北亚地区到港量环比大幅下滑，进口利润亦小幅提升，短期出口压力待观察。

需求方面，烯烃企业提负对MTO装置产生支撑，但甲醛、醋酸等传统下游需求持续疲软，利润亏损明显。6-8月是传统需求淡季，且上游价格高企与下游需求疲软矛盾突出，需求端对后市支撑有限。

库存方面，沿海港口库存继续累库至87万吨，但结构仍有改善，内地库存小幅去库，整体供需格局仍显平衡状态。后期需关注原料煤价格波动、政策面动态以及进口变动情况。

短期来看，甲醇市场主要围绕成本端变化与宏观预期波动，装置老旧化比例低，老旧设备更新影响有限，预计维持震荡态势。需注意地缘政治风险、MTO装置检修以及宏观流动性变化可能带来的扰动。