20250727-银河期货-原木大量交割_期现逐步回归_市场冲高乏力_13页_607kb

原木市场分析总结

本周，原木市场表现冲高乏力，期现逐步回归，盘面出现大幅升水。总体来看，供应端表现为大量交割进行中，需求端维持相对低迷。

价格与供应情况

• 现货价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木本周价格持平（740元/方），太仓港4米中A辐射松原木价格上涨10元/方，周环比上涨1.33%。
• 到港量：新西兰原木本周预计到港量44.9万方，周环比大幅上升154%，港口发运量预计短期将继续增加。
• 库存：针叶原木总库存329万方，周环比上升2.17%，其中辐射松库存占比最大。

需求表现

13港原木日均出库量平增至6.24万方，但下游木方需求仍显乏力，房地产新开工面积维持低位水平，终端市场成交平淡。

逻辑分析

• 原木进口成本维持稳定，基差结构仍在支撑盘面。
• 交割逻辑逐步验证中，建议观望为主，预计价格难以持续反弹。
• 单边空单持仓匹配较重，逐步靠近平仓，交割结束后首轮移仓可能面临套保压力。

交易策略建议

• 单边：观望为主，少量空单建议谨慎。
• 套利与期权：暂无明确建议。
• 库存方面：原木库存小幅累库周期持续，需关注出库节奏变化和进口节奏的协同配置空间。

注：策略仅供参考，不构成实际交易建议。