20250727-中泰期货-商品市场情绪降温_聚酯产业链或回归基本面驱动_44页_1mb

商品市场情绪降温，聚酯产业链或回归基本面驱动。

短期内，聚酯产业链价格波动主要由基本面因素決定。PX供应受限于装置检修，产量下降，加工费环比修复，支撑PX价格上涨。下游PTA虽产量平稳，但需求疲软，库存持续累积，价格暂无强势驱动。乙二醇价格亦受成本影响，虽此前走高，但市场情绪降温后大幅回调，预计未来走势与成本关联较强。

聚酯下游开工率连续下滑，织造和纺织订单低迷，基本面弱势难以改善。尽管商品氛围好转带来阶段性补货，但需求不足基本面矛盾突出。短期内，产业链价格主要跟随原料波动，价差变化揭示成本支撑与供需矛盾交织。

操作建议关注市场情绪回归基本面可能带来的试空机会，同时密切跟踪成本端动向及供需边际变化。