20180603-川财证券-策略月报_布局优质成长与高景气消费股_9页_847kb

2018年6月份策略月报总结

核心观点

2018年6月的策略观点主要集中在布局优质成长股与高景气消费股。在国内外风险因素（信用违约、海外风险、贸易战）共同影响下，建议投资者关注以下方向：

1. 优质成长股：重点布局技术密集型产业，如集成电路、互联网、人工智能、大数据等，这些行业具有较强的政策支持和进口替代潜力。
2. 高景气消费股：关注必需消费行业，尤其是食品和医药板块，因其信用违约风险较低，现金流稳定，具备长期投资价值。

行业配置建议

建议重点关注消费板块中景气度较高或持续改善的二级子板块，包括：

• 食品饮料：白酒维持高景气，调味品需求稳定，啤酒景气度回升。
• 家电：新家电（如净水器、空气净化器、扫地机器人等）销量快速增长。
• 汽车：汽车服务板块景气度上行，新能源汽车销售增速维持。
• 农林牧渔：猪粮比下降，生猪养殖亏损有望缓解；鸡肉、鸡苗价格走势向好。
• 商贸零售：网上零售业务增速维持在30%以上，化妆品零售额增速回升至15%以上。
• 休闲服务：海南离岛免税销售额同比增速达39.0%，处于高增长阶段。
• 纺织服装：纺织纱线、织物及制品出口额增速为11%，纺织制造板块景气度较好。

5月市场回顾

市场表现

• 主要指数涨跌互现：上证综指微涨0.43%，深证成指下跌0.28%，上证50微涨0.18%，中证500、中证1000和创业板指均下跌。
• 中小盘股表现分化：中小板指上涨1.41%，而创业板指下跌3.43%，创业板50下跌5.32%。
• 消费板块整体表现亮眼：7大消费板块全部上涨，涨幅居前的包括食品饮料、餐饮旅游、商贸零售等。

市场情绪与资金动向

• 市场情绪回落：个股超预期表现减弱，活力指数处于低位，已进入超卖区域。
• 赚钱效应下降：赚钱个股占比由50%回落至35%，涨幅超5%个股占比下降。
• 资金集中度偏低：涨幅前100个股成交额占比仍维持在7%左右，资金分散。

风险提示

• 宏观政策变动：若政策出现较大调整，可能影响市场走势。
• 全球黑天鹅事件：如突发事件或地缘政治风险可能对市场造成冲击。
• 模型风险：行业和个股评级依赖模型预测，可能存在失灵风险。

附：分析师信息

• 分析师：邓利军
• 证书编号：S1100115110002
• 联系方式：021-68595193 / dengli jun@cczq.com

附：行业评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 20%以上为买入；
  • 5%-20%为增持；
  • -5%-5%为中性；
  • -5%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，标准同上。

附：重要声明

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