20180409-川财证券-川财研究每日晨报_关注优质成长股和贸易战主题_16页_771kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2018年4月的宏观策略与行业分析报告，涵盖多个行业动态及政策影响分析，重点讨论了中美贸易战对市场的影响，以及国内政策对成长股和蓝筹股的支持。报告还涉及宁德时代IPO、泰格医药业绩增长、美国非农数据、大豆关税政策等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 宏观策略

• 优质成长股仍是主线：国内政策支持新兴成长行业，市场风险偏好短期内仍维持一定水平，优质成长股具有较高配置价值。
• 中长期风格转换拐点到来：政策支持、创业板业绩改善及市场波动率上升表明，中长期风格向成长股倾斜。
• 关注低估值个股与行业龙头：重点推荐影视、游戏、电子、5G等行业的有业绩低估值个股，以及生物科技、云计算、人工智能、高端制造等领域的龙头股。
• 低估值蓝筹可能受机构资金配置：经济悲观预期有所修复，消费类（商贸、医药、智能家电）和大金融（大银行、大券商）板块中的低估值蓝筹值得关注。
• 周期板块盈利改善：开工旺季和环保限产可能导致价格维持，关注相关板块。

2. 短期贸易战主题

• 进口替代机会：农业、芯片、大飞机等行业可能受益于美国对华加征关税。
• 出口替代机会：高铁、航空航天等高端装备制造业及苹果产业链相关企业可能受益于出口替代。

行业动态分析

美国非农数据

• 3月非农数据低于预期：新增就业人数初值为10.3万人，低于市场预期的17万人。
• 整体劳动力市场依然强劲：2018年第一季度非农均值为20.2万人，高于2017年同期的17.7万人。
• 制造业就业增长突出：3月制造业新增就业2.2万人，主要来自耐用品零部件行业，过去一年制造业新增就业岗位23.2万个。
• 经济指标强劲：美国2月工业产出同比增长4.4%，总产能利用率78.1%，制造业产能利用率77.9%，均创近年新高。
• 美联储加息预期增强：经济谘商局领先指标持续上涨，预计6月份将加息。

钢铁行业

• “301调查”影响钢材需求：若关税方案落地，预计对中国钢材需求造成约900万吨负面冲击，占需求总量的1%。
• 影响路径：包括直接出口钢材和通过第三方国家加工转出口的间接影响。
• 风险提示：贸易战蔓延可能导致其他国家对中国钢材实施反倾销调查，需关注后续发展。

农林牧渔行业

• 对美大豆征税25%：利好压榨和农垦企业，预计大豆产业链价格将上行。
• 国内大豆自给率低：2017年大豆自产率不足1.4%，需通过提高种植面积和转基因技术提升产量。
• 相关标的：苏垦农发（601953）、北大荒（600598）、大北农（002385）。

汽车行业

• 宁德时代IPO过会：从预披露到上会仅24天，刷新A股IPO速度。
• 国际化进程加速：宁德时代已进入宝马、大众等国际车企供应体系。
• 产能释放提速：预计2018年年末产能将超过20Gwh，带动产业链受益。
• 相关标的：创新股份、天赐材料、厦门钨业、璞泰来、科达利等。

医药生物行业

• 泰格医药业绩高增长：2018年第一季度净利润同比增长185%-200%，投资收益有望超亿元。
• 国际化布局加快：公司在罗马尼亚设立子公司，拓展欧洲业务。
• 估值提升：公司上市后市值有望超过1300亿元，原股东可享受股权增值。
• 相关标的：中国平安、长安汽车、华西股份、国机汽车等。

热点新闻

风险提示

• 宏观经济不达预期：若下半年经济未好转，将影响汽车需求及价格。
• 政策执行不达预期：环保政策在地方落实不到位可能影响行业需求。
• 下游需求持续低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成显著影响。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师声明

• 本报告由具备证券投资咨询业务资格的分析师杨欧雯撰写。
• 报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及分析师薪酬与报告推荐意见的关联。
• 报告观点和预测可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。

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