清科数据：2015年Q1并购狂欢后回调，新三板企业渐成热门并购目标_8页_550kb

清科数据：2015年Q1中国并购市场总结

核心内容概述

2015年第一季度，中国并购市场整体呈现回落趋势，交易案例数和金额均较2014年同期有所下降。尽管税收优惠政策释放了一定的利好，但市场热度已有所消退，主要受2014年并购高峰后的需求消化及春节假期影响。同时，新三板挂牌企业逐渐成为并购市场的热门目标。

主要观点

• 市场整体回落：
  2015年第一季度中国并购市场共完成357起交易，同比下降4.0%，环比下降41.6%。披露金额的交易为341起，涉及金额达176.63亿美元，同比下降24.4%，环比下降34.4%。

• 国内并购为主力：
  国内并购案例数为303起，占比84.9%，是国内市场的主要组成部分。其中，披露金额的291起交易涉及125.10亿美元，同比下降7.0%，环比下降38.6%。

• 海外并购小幅回落：
  海外并购案例数为40起，同比下降14.9%，环比下降2.4%。交易金额为45.46亿美元，同比减少41.9%，环比下滑15.8%。

• 外资并购持续低迷：
  外资并购案例数为14起，同比下降6.7%，环比增长16.7%。交易金额为6.07亿美元，同比大幅下降71.1%，环比下降47.4%。

• 新兴行业表现突出：
  清洁技术行业首次成为并购案例数最多的行业，占比9.0%；生物技术/医疗健康行业紧随其后，占比8.7%。连锁及零售行业则以交易金额19.04亿美元，占总额的10.8%，成为金额最高的行业。

• VC/PE相关并购下滑明显：
  本季度VC/PE相关并购交易共185起，同比下降8.0%，环比减少33.5%。交易金额为114.26亿美元，同比减少14.8%，环比大幅下跌29.1%。

• 新三板企业受关注：
  新三板挂牌公司因更规范透明的特点，成为并购市场的新宠。部分新三板企业通过并购实现“曲线”上市，如深圳市易事达电子股份有限公司被深圳市联建光电股份有限公司全资收购。

关键信息汇总

并购类型分布

行业分布（按被并购方）

VC/PE相关并购行业分布

总结

2015年第一季度中国并购市场整体呈现回调态势，交易数量和金额均较2014年有所下降，市场热度有所减弱。国内并购仍为主力，但交易金额下滑明显；海外并购和外资并购则受政策及市场因素影响，整体表现低迷。新兴行业如清洁技术、生物技术/医疗健康、互联网等成为并购热点，而传统行业如房地产、机械制造等则逐渐被边缘化。与此同时，新三板企业因其规范性和透明度，正逐渐成为并购市场的热门目标。VC/PE相关并购在2014年政策红利释放后，本季度出现明显下滑，但未来有望回暖。整体来看，2015年第一季度的并购市场趋势反映了经济转型背景下，企业对高成长行业的并购需求上升。