东吴策略·市场温度计：公募风格从成长向价值偏移-20210914-东吴证券-26页_1mb

报告摘要

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年9月14日前一周（2021/9/6-9/10）A股市场的风格变化、资金流动情况、情绪及估值水平等关键指标，揭示了市场风格从成长向价值偏移的趋势。

市场风格转变：随着大宗商品价格高企，8月PPI同比上涨9.5%，市场风格从此前热门的成长型板块向价值型板块偏移。周期板块如采掘、钢铁、建筑装饰等涨幅显著，而成长赛道如医药、电子等表现不佳。
公募基金风格调整：公募基金整体风格向价值板块集中，尤其是消费和周期行业。基金收益率与上证50和沪深300更趋近，与电子和创业板指等成长板块的偏离加大。
外资偏好变化：外资在最近一周对电气设备、计算机、有色金属行业净买入，而对钢铁、国防军工、采掘行业净卖出。外资持仓集中于食品饮料、电气设备、医药生物等行业。
资金流动趋势：最近一周A股市场资金净流入651亿元，较前一周显著增加。主要资金流入来源包括偏股型公募基金发行、外资净流入、ETF净流入和融资余额增加。资金流出方面，IPO融资、产业资本净减持和交易费用均有所上升。

资金流入：
- 偏股型公募基金发行：351亿元，历史分位数91%。
- 陆股通净流入：141亿元，历史分位数81%。
- ETF净流入：73亿元，历史分位数98%。
- 融资余额增加：372亿元，历史分位数94%。
资金流出：
- IPO融资：37亿元，历史分位数78‰。
- 产业资本净减持：104亿元，历史分位数94%。
- 交易费用：145亿元，历史分位数99%。
净流入总额：651亿元，较前一周增长明显。

成交额：
- 上证A股成交额：34,259亿元，历史分位数98%。
- 创业板成交额：13,631亿元，历史分位数98%。
换手率：
- 全部主板换手率：2.6%，历史分位数80%。
- 中小板换手率：3.0%，历史分位数59%。
- 创业板换手率：5.4%，历史分位数83%。
杠杆率与涨跌停占比：
- 杠杆率：9.1%，历史分位数72%。
- 涨跌停占比：10.9%，历史分位数76%。
市盈率分布：
- 创业板市盈率：80倍，历史分位数73%。
- 电子板块市盈率：48倍，历史分位数45%。
- 计算机板块市盈率：70倍，历史分位数76%。
- 电气设备板块市盈率：65倍，历史分位数79%。
- 食品饮料板块市盈率：41倍，历史分位数59%。
- 医药生物板块市盈率：44倍，历史分位数56%。
茅指数表现：
- 最近一周茅指数下跌3.0%，周成交额5,825亿元，历史分位数97.3%。
行业离散度与风险溢价：
- 行业离散度：2.0，历史分位数36%。
- A股风险溢价：2.16%，历史分位数36%。

分析师信息：
- 姚佩：S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn
- 陈李：S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn
- 邢妍妹：S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn
- 研究助理：马浩然，S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn
报告声明：
- 本报告仅供东吴证券客户参考。
- 报告内容不构成投资建议，不保证准确性与完整性。
- 未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
投资评级标准：
- 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
- 行业投资评级：增持、中性、减持。