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白糖期货早报（2021.12.13）总结

核心内容概述

本次白糖期货早报主要围绕白糖的供需基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场观点展开分析，旨在为投资者提供短期和中长期的市场判断与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 全球糖市供应缺口：2021/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，较之前预测的385万吨有所缩小，表明全球供需趋于平衡。
• 国内供需情况：2020/21年度国内食糖销糖率为90.2%，去年同期为94.6%，显示销售进度有所放缓。
• 进口数据：2021年10月中国进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少6万吨，进口量有所下降。
• 新糖上市价格：国内新糖上市价格同比提高，期货价格回落，期现价差缩小，表明市场对新糖的接受度较高。

2. 基差与库存

• 基差情况：柳州现货价格为5810元/吨，基差为34元（05合约），显示现货贴水期货，市场情绪偏中性。
• 工业库存：截至2021年9月底，国内工业库存为104.86万吨，中性。
• 国储库存：截至2021年，国储库存约为707万吨，库存消费比为18.24%，显示国内库存消费比持续下降。

3. 盘面与持仓

• 期货走势：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示偏空走势。
• 主力持仓：主力合约多头持仓减少，趋势不明朗，但整体仍偏多。
• 期货价格：期货周五收盘超跌，夜盘快速反弹修复，显示市场存在短期反弹动力。

4. 市场预测与分析

• 全球产量与消费：USDA预计2021/22年度全球糖产量为1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨，供需缺口缩小。
• 主要产区产量调整：Czarnikow下调巴西中南部2021/22年度糖产量150万吨；ISMA下调印度2021/22年度糖产量50万吨，至3050万吨。
• 国内供需变化：国内糖料播种面积略有下降，但甘蔗单产提高，甜菜单产下降，整体产量波动不大。
• 消费趋势：国内消费稳定提高，出口量保持相对稳定，显示内需为主导。

结论与操作建议

• 供需基本面：目前供需基本面并无显著变化，市场仍处于调整阶段。
• 期货走势：期货盘面回调多日，超跌反弹，短期存在反弹机会。
• 操作建议：中线多单可逢低分批抄底远月05合约，关注市场反弹力度。

附录：关键数据对比

风险提示

• 期货价格波动受多种因素影响，包括政策变化、国际市场价格波动及季节性因素。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场实际情况谨慎决策。