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白糖期货早报总结 (2021.12.24)

核心内容

本报告对2021年12月24日白糖期货市场进行了分析，重点围绕供需基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面展开，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 供需基本面

• 全球糖市供应缺口：IOS预测21/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，低于此前预估的385万吨，显示全球供需缺口有所收窄。
• 国内供需情况：2021年11月底，21/22年度全国累计产糖75.91万吨，销糖16.84万吨，销糖率22.18%，去年同期为38.98%，显示国内销售节奏放缓。
• 进口情况：2021年11月中国进口食糖63万吨，同比减少8万吨，环比减少18万吨，表明进口量受到政策管控，整体趋势趋稳。
• 库存消费比：全球库存消费比多年下降，2021年为19.15%，国内库存消费比为18.24%，显示全球及国内库存水平相对消费量有所下降。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：柳州现货价格为5810元/吨，05合约基差为66元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 期货走势：当前期货价格回落，而现货价格维持升水，市场情绪偏向观望，05合约止跌反弹，中线多单可逢低分批抄底。

3. 国际糖市动态

• 泰国产量：Platts预测21/22年度泰国糖产量回升至1050万吨，显示其产量恢复。
• 巴西产量：Unica预测22/23年度巴西甘蔗产量为5.6亿吨，预示未来产量可能增加。
• 印度产量：ISMA下调印度21/22年度糖产量预估50万吨，至3050万吨，显示其产量可能低于预期。

4. 国内生产与消费

• 糖料播种面积：2021/22年度糖料播种面积为1365千公顷，较2020/21年度有所下降。
• 单产水平：糖料单产维持在59.85吨/公顷，甘蔗和甜菜单产分别稳定在65.55吨/公顷和54.15吨/公顷。
• 产量变化：2021年国内食糖产量为1017万吨，较2020年有所下降，但进口量维持在450万吨。
• 消费情况：国内食糖消费量稳定在1550万吨，显示消费需求保持增长趋势。

5. 市场趋势与操作建议

• 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓减少，趋势尚不明朗。
• 盘面走势：20日均线向下，K线在均线下方，显示短期偏空趋势。
• 操作建议：中线多单可继续逢低分批抄底05合约，关注现货升水及期货止跌反弹的信号。

关键信息

图表摘要

• 白糖基差：现货平水期货主力合约2205，显示市场对现货的支撑。
• 进口价差：内外价差缩小，进口成本趋于合理。
• 国内食糖消费：消费量稳定提高，显示国内需求持续增长。
• 交易所仓单：维持在正常水平，市场流动性稳定。
• 全球及国内供需平衡表：库存消费比下降，显示市场供需趋紧。

风险提示

• 数据来源：报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 市场变化：市场情况可能随时变化，报告意见和建议可能随之调整。
• 免责声明：本报告不构成期货买卖的绝对依据，不承担因操作导致的任何损失。

结论

当前白糖市场供需基本面变化不大，国内新糖上市价格同比提高，期货价格回落，现货升水，05合约止跌反弹。中线多单可继续逢低分批抄底05合约，关注库存及消费变化，同时警惕国际糖市产量波动对国内市场的影响。