20211112-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-11-12 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月12日豆粕、菜粕和豆一的市场情况，并结合美国和巴西的疫情数据、南美大豆播种进度、国内油厂库存、进口大豆到港量、生猪饲料产量、生猪存栏与价格等信息，对相关品种的短期走势进行了预测。

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豆粕观点和策略

基本面

• 美豆震荡收涨，11月美农报告略偏利好，但巴西大豆播种进展良好限制涨幅。
• 国内豆粕价格前期回落至震荡区间底部，近期反弹。
• 短期需求偏淡，但四季度整体预期良好，油厂成交增加，现货升水支撑盘面价格。
• 国内豆粕供需相对均衡，价格维持区间震荡。

关键数据

• 基差：现货3330（华东），基差171，升水期货。偏多
• 库存：豆粕库存59.68万吨，环比增加17.71%，同比减少34.29%。偏多
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

结论

• 美豆短期预计在1200附近震荡。
• 国内豆粕短期维持3120至3180区间震荡。
• 期权策略：买入的浅虚值看涨期权冲高减持。

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菜粕观点和策略

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕回升带动及国内需求预期良好支撑。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，颗粒粕进口受新冠疫情影响。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近极限，节后库存回升压制现货价格。
• 水产需求良好支撑盘面价格。

关键数据

• 基差：现货2700，基差31，升水期货。偏多
• 库存：菜粕库存1.6万吨，环比增加31.15%，同比增加167%。偏空
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入。偏空

结论

• 菜粕整体跟随豆粕维持震荡格局。
• 短期菜粕价格维持2660至2720区间震荡。
• 期权策略：买入的浅虚值看涨期权冲高减持。

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豆一观点和策略

基本面

• 美豆震荡收涨，国内大豆高位震荡整理。
• 短期技术性整理，整体延续震荡偏强格局。
• 现货市场国产大豆偏紧，农户惜售，但国内外价差限制盘面高度。

关键数据

• 基差：现货6200，基差-263，贴水期货。偏空
• 库存：大豆库存424.17万吨，环比减少7.16%，同比减少26.07%。偏多
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

结论

• 美豆预计1200附近震荡。
• 国内豆一短期维持6400至6500区间震荡。
• 建议观望为主或进行短线操作。

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市场数据与趋势分析

疫情与播种情况

• 美国疫情：新增病例高位回落，对出口可能产生一定影响。
• 巴西疫情：新增病例维持低位，利于大豆种植和出口。
• 南美大豆播种进程：巴西和阿根廷大豆播种进程较快，预计产量较高，压制豆类价格。

国内市场

• 油厂大豆库存：小幅回落，处于相对低位。
• 豆粕库存：周度数据小幅回落，相对偏低。
• 未执行合同：小幅回升，但同比仍偏低。
• 进口大豆到港量：11月高位回落，但成交回升带动油厂入榨量回升。
• 进口成本：随美豆震荡回落，进口成本下降。
• 压榨利润：新季大豆盘面压榨利润探底回升。

生猪市场

• 生猪饲料产量：月度环比回升。
• 生猪存栏：8月环比增1.1%，显示养殖业恢复。
• 母猪存栏：8月环比减少0.9%，表明补栏积极性偏淡。
• 生猪价格：探底回升，整体仍处于低位。
• 仔猪价格：震荡走低，反映市场对需求的担忧。
• 养殖利润：维持亏损，影响饲料需求。

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期权与合约分析

• 豆粕M2201：短期3120至3180区间震荡，期权策略为买入浅虚值看涨期权冲高减持。
• 菜粕RM2201：短期2660至2720区间震荡，期权策略同上。
• 豆一A2201：短期6400至6500区间震荡，建议观望或短线操作。

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价差分析

• 豆粕与菜粕价差：2201合约价差震荡收窄，维持低位。

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总体结论

• 豆粕：短期震荡，受美豆和国内需求支撑，但库存和主力持仓偏空。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求预期良好但库存回升压制现货价格。
• 豆一：高位震荡，供需相对均衡，但国内外价差限制盘面高度。
• 市场关注点：美国大豆出口、南美大豆播种情况、油菜籽和DDGS进口、生猪存栏与价格变化。