20241021-西南证券-杭叉集团-603298.SH-2024年三季报点评_毛利率持续提升_利润端稳步增长_6页_1mb

杭叉集团2024年三季报数据显示，公司前三季度实现收入1273亿元，同比增长16%；归母净利润157亿元，同比暴增212%。三季度单季虽营收因国内需求疲软下降27%，但利润仍保持高速增长。

报告指出，公司毛利率显著提升至22.7%，同比上升25个百分点，主要受益于电动叉车销售占比提高、外销业务扩张以及原材料价格维持低位。净利率达到12.9%，同比提升19个百分点，显示盈利能力持续增强。

尽管期间费用率同比上升18个百分点，但主要受汇率波动影响。三季度公司海外拓展取得突破，营销体系不断完善，海外子公司已覆盖欧洲、北美等重要市场。

基于良好增长态势，研究机构维持买入评级。预计2024-2026年归母净利润将分别达到202亿、227亿和255亿元，对应复合增长率约为140%，未来盈利前景值得看好。

同时需关注的风险因素包括国内需求恢复不及预期、出口及汇率波动、原材料价格波动以及海外经营不确定性等可能带来的不确定性。