20240418-西南证券-杭叉集团-603298.SH-全年利润高增_海外营收同比+30__6页_1mb

杭叉集团（603298）2023年年报分析总结

公司业绩概况
杭叉集团2023年实现营业收入1627亿元，同比增长129%；归母净利润172亿元，同比增长741%。四个季度中，公司单季度营收和归母净利润均呈较快增长态势。

核心指标

• 国内业务稳健增长，海外业务高速增长，出口收入同比增长297%。
• 综合毛利率提升至20.78%，同比增加30个百分点，系电动叉车销售占比提高、原材料价格低位运行以及汇率波动等因素所致。
• 期间费用率同比下降0.1个百分点，净利率同比提升38个百分点，盈利能力显著增强。

业务增长驱动因素

• 电动化战略：引领行业电动化转型，锂电叉车销量提升，推动毛利率提升。
• 海外扩张：海外市场覆盖率持续扩大，已覆盖全球主要工业车辆市场，海外收入同比增速达30%。

未来展望与投资建议

• 杭叉集团预计2024-2026年归母净利润复合增长率约10%。
• 维持“买入”评级，给出目标价估值等投资建议。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 海外市场拓展不及预期
• 汇率波动风险

总结
杭叉集团凭借国内稳健增长和海外高速扩张，业绩表现亮眼。公司电动化及国际化战略成效显著，未来增长空间可观。投资建议为“买入”，但需警惕外部环境变化可能带来的风险。