债市角度看银行系列三_江苏8家非上市农商行_资质如何__45页_3mb

江苏省非上市农商行信用资质分析总结

核心内容概述

本报告分析了江苏省8家非上市农商行的信用资质，从银行背景、资产端、负债端、盈利能力和安全性五个维度进行对比，将8家农商行分为两个梯队：第一梯队为江南农商行和昆山农商行；第二梯队包括南通农商行、启东农商行、如皋农商行、如东农商行、淮安农商行和泰州农商行。重点分析了各家银行在资产质量、负债结构、盈利能力和资本充足率等方面的表现，并结合市场风险偏好和数据口径问题进行了风险提示。

主要观点与关键信息

一、第一梯队：江南农商行与昆山农商行

• 江南农商行

  • 银行背景：股权结构较为分散，分支机构主要位于常州市，经济财政实力较强。
  • 资产端：总资产规模最大，贷款规模及增速均为第一，但非标资产占比高，投资类资产增速放缓。
  • 负债端：存款规模及增速较快，但同业负债依赖度较高，存款稳定性处于中等水平。
  • 盈利能力及安全性：净利润规模大，但增速中等偏低，流动性及资本充足率处于较低水平。

• 昆山农商行

  • 银行背景：股权结构较为分散，昆山为百强县市第一名，经济财政实力较强。
  • 资产端：贷款质量较好，不良贷款率和逾期贷款占比最低，非标资产占比中等偏低，债券投资占比提升。
  • 负债端：存款规模及增速较高，但存款稳定性偏低，同业负债依赖度较高。
  • 盈利能力及安全性：净利润规模较大，增速较高，但资本充足率有待提高，流动性指标处于中等水平。

二、第二梯队：南通农商行、启东农商行、如皋农商行、如东农商行、淮安农商行和泰州农商行

• 南通农商行

  • 银行背景：股权集中度相对较高，分支机构主要位于南通市，经济财政实力较强。
  • 资产端：总资产规模中等偏高，贷款质量有所好转但仍偏低，非标资产占比处于中等偏高。
  • 负债端：近三年存款占比维持在82%以上，稳定性较高，同业负债依赖度较低。
  • 盈利能力及安全性：净息差及资本充足率较高，但流动性指标处于中等水平。

• 启东农商行

  • 银行背景：股东以民企为主，股权结构较为分散，分支机构全部位于启东市。
  • 资产端：不良贷款率“双降”，非标资产占比及同业负债依赖度较低，但贷款行业集中度较高。
  • 负债端：存款规模及增速处于中等水平，同业负债依赖度较低。
  • 盈利能力及安全性：净息差较低，但流动性较好，资本充足率处于中等水平。

• 如皋农商行

  • 银行背景：股东以民企为主，营业网点均在如皋市内。
  • 资产端：贷款质量处于中等水平，流动性及资本充足率较高，非标资产逐年压缩。
  • 负债端：存款规模及负债稳定性处于中等水平。
  • 盈利能力及安全性：净息差处于中等水平，资本充足率较高。

• 如东农商行

  • 银行背景：第一大股东为民企，分支机构全部位于如东县。
  • 资产端：不良贷款率较低，但贷款行业集中度偏高，非标资产占比处于中等水平。
  • 负债端：存款稳定性较高，但存款增速较低。
  • 盈利能力及安全性：净息差较低，流动性较好，资本充足率有待提高。

• 淮安农商行

  • 银行背景：前两大股东持股比例较高，营业网点均位于淮安市。
  • 资产端：不良贷款率和拨备覆盖率较低，非标资产占比及同业负债依赖度较低。
  • 负债端：存款规模较小，同业负债依赖度低，但负债稳定性较低。
  • 盈利能力及安全性：净息差较高，但流动性及资本充足率相关指标有待改善。

• 泰州农商行

  • 银行背景：股权集中度相对较高，分支机构全部位于泰州市。
  • 资产端：贷款规模较小，且质量较低，非标资产占比较高。
  • 负债端：存款规模较小，稳定性较低，同业负债依赖度较高。
  • 盈利能力及安全性：净利润增速较快，但流动性指标处于最低水平。

存量债情况

• 到期压力：泰州农商行和昆山农商行在2019年下半年到期压力较大。
• 估值分化：不同农商行的存量债估值存在明显差异，部分银行的债券估值相对较高。

风险提示

• 数据口径问题：部分数据可能因口径不同而存在偏差。
• 市场风险偏好降低：整体市场对非上市农商行的信用风险偏好有所下降。
• 样本局限性：分析仅基于江苏省8家农商行，可能无法全面反映全国情况。

总结

江苏省8家非上市农商行整体呈现不同的信用资质水平，江南农商行和昆山农商行表现相对较好，而泰州农商行和南通农商行则面临一定的挑战。在资产端，江南农商行资产规模大，但非标资产占比高；昆山农商行贷款质量好，但资本充足率有待提高。在负债端，江南农商行和昆山农商行的同业负债依赖度较高，而南通农商行的存款稳定性较好。盈利能力方面，昆山农商行和江南农商行表现较强，但流动性及资本充足率仍需改善。整体来看，各农商行在不同维度上各有优劣，需综合评估其信用风险。