20180722-川财证券-钢铁行业周报_唐山钢厂自20日起扩大限产范围_24页_4mb

钢铁行业周报总结 (20180722)

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现较为稳定，川财金属材料指数下跌 0.43%，而沪深300微涨 0.01%。从行业表现来看，钢材价格企稳，需求端受益于房地产的持续支撑，供给端则因环保限产而受到压制，钢价高位震荡格局有望延续。同时，非标投资放松政策的发布为市场宏观预期修复提供了可能，利好钢铁板块。

主要观点

• 需求端支撑稳固：房地产施工面积增速继续提升，6月份房地产开发投资同比增长 9.7%，土地购置面积增长 7.2%，显示房地产对钢材需求的支撑作用未减。建筑钢材库存继续下降，表明短期需求有韧性。
• 供给端受限：环保限产政策导致钢铁产能压缩，特别是唐山限产将影响日均铁水产量十余万吨，铁水供给趋紧支撑钢价。
• 宏观预期修复：人民银行发布非标投资放松政策，有助于市场宏观预期回暖，钢铁板块有望迎来阶段性反弹。
• 行业展望：继续看好区域供需向好、估值优势明显的钢铁企业，推荐标的包括华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份等。

关键信息

价格情况

• 现价：螺纹钢 4201 元/吨，热卷 4230 元/吨。
• 期货价格：螺纹钢 3985 元/吨，热卷 4061 元/吨。
• 原材料价格：
  • 唐山 66% 铁精粉价格 599 元/吨，周涨幅 2.81%。
  • 巴西铁矿石到岸价 710 元/吨，周涨幅 1.43%。
  • 澳洲铁矿石到岸价 490 元/吨，周涨幅 4.26%。
  • 巴西-中国海运费 22 美元/吨，周涨幅 1.53%。
  • 澳洲-中国海运费 9 美元/吨，周跌幅 -2.30%。
  • 山西二级冶金焦 1850 元/吨，周跌幅 -5.13%。

利润情况

• 加权生铁成本：2050 元/吨，周涨幅 0.22%。
• 加权钢坯成本：2563 元/吨，周涨幅 0.29%。
• 加权利润：
  • 螺纹钢 832 元/吨，周涨幅 7 元/吨。
  • 热卷 694 元/吨，周跌幅 -36 元/吨。
  • 线材 967 元/吨，周跌幅 -5 元/吨。
  • 冷板 724 元/吨，周跌幅 -4 元/吨。
  • 中板 744 元/吨，周跌幅 -18 元/吨。

产销存情况

• 社会库存：总计 999.93 万吨，周环比上涨 0.30%。
• 建筑用钢库存：576.62 万吨，周环比下降 0.59%。
• 热卷库存：212.77 万吨，周环比上涨 2.47%。

行业动态

• 房地产施工面积：1-6 月份同比增长 2.5%，增速提升。
• 房地产投资：1-6 月份同比增长 9.7%，增速略有回落。
• 固定资产投资：1-6 月份同比增长 6%，增速小幅回落。
• 政策影响：河北省政府推动“一带一路”建设，聚焦钢铁等十大行业。
• 公司业绩：多家钢企上半年业绩同比大增，如杭钢股份、新钢股份等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业表现

• 川财观点：非标投资放松有助于市场宏观预期修复，钢铁板块有望迎来阶段性反弹。
• 推荐标的：华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份。

公司表现

• 玉龙股份：本周涨幅 31.04%，PE 63。
• 柳钢股份：本周涨幅 13.31%，PE 7。
• 鞍钢股份：本周涨幅 8.39%，PE 7。
• 杭钢股份：本周涨幅 3.85%，PE 8。
• 新钢股份：本周涨幅 4.05%，PE 6。
• 南钢股份：本周涨幅 0.86%，PE 6。

总结

本报告指出，尽管钢材价格在短期有所波动，但整体维持稳定。房地产需求的持续支撑、环保限产对供给的压缩以及非标投资放松带来的宏观预期修复，共同构成了钢铁行业当前的利好因素。多家钢企上半年业绩表现亮眼，显示出行业基本面的改善。建议关注估值优势明显、区域供需向好的钢铁企业，以把握市场反弹机会。