20190818-川财证券-医药生物行业周报：板块强势上涨，北上资金增配医药外包_12页_781kb

川财医药生物行业周观点总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现良好，板块上涨3.39%，在所有行业指数中位列第4位。医药板块上涨4.58%，跑赢大盘2.46%。行业三级子行业普涨，其中化学原料药涨幅最大，医药商业涨幅最小。个股方面，西藏药业、九洲药业、通化金马涨幅居前，亚太药业、溢多利、吉药控股跌幅较大。

从估值角度看，截至8月18日，医药行业整体市盈率（TTM整体法，剔除负值）为30.92倍，处于历史相对低位，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为62.28%。

主要观点

1. 行业趋势

   • 医疗器械行业市场预期存在差值，骨科植入市场有望维持较高增速。
   • 国家控费政策推动进口替代，省级或更大范围的采购有助于国产产品进入三级医院。
   • 建议重点关注骨科高值耗材、医药外包和原料药板块的投资机会。

2. 政策动态

   • 第二轮“4+7”城市药品集中采购扩围通气会已召开，预计全国全面扩围将加速。
   • 陕西省药械集中采购平台公布骨科植入类耗材价格调整结果，平均降幅约8.4%，部分企业降价幅度较低。

3. 公司动态

   • 普洛药业发布2019年半年报，实现营业收入35.49亿元，同比增长15.58%，净利润2.80亿元，同比增长50.61%。公司经营持续改善，研发投入增加，管理效率提升，未来增长可期。

关键信息

重点推荐标的

• 大博医疗（002901）
• 泰格医药（300347）
• 普洛药业（000739）
• 富祥股份（300497）
• 健康元（600380）

市场表现

• 周涨幅前三：西藏药业（32.35%）、九洲药业（26.24%）、通化金马（25.23%）
• 周跌幅前三：亚太药业（-23.05%）、溢多利（-3.42%）、吉药控股（-3.36%）

大宗交易情况

• 本周医药生物行业发生18笔大宗交易，交易总额1.53亿元，同比上升193%。
• 平均折价率2.70%，同比下降4.68个百分点，显示市场信心有所恢复。

原料药价格动态

• 维生素类：维生素E价格稳定，维生素B2、B5、A、D3等价格有所下跌。
• 抗感染药：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等价格下跌，部分品种如4-AA价格有所回升。

风险提示

• 医药政策推进不及预期
• 仿制药一致性评价推进不及预期

报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：医药生物
• 报告时间：2019/8/18
• 分析师：周豫（证书编号：S1100518090001，联系方式：010-66495613，邮箱：zhouyu@cczq.com）
• 联系人：张雪（证书编号：S1100118080003，联系方式：010-66495936）
• 研究机构：川财证券研究所
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦30层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 公司评级：以报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。