20190818-国联证券-电子行业：华为5G手机开售，开启5G换机潮_9页_631kb

报告摘要

华为5G手机开售，开启5G换机潮总结

核心内容

本周电子行业整体表现强劲，电子（申万）指数上涨7.97%，其中电子设备与制造板块涨幅最大，达到11.14%。这主要得益于华为首款5G手机Mate20X 5G的正式开售，其预约量突破百万，开售后迅速售罄，市场反应热烈。该手机搭载了5G多模终端芯片巴龙5000，支持独立和非独立组网，在Sub-6GHz频段实现4.6Gbps的下载速率，毫米波频段达6.5Gbps，是4GLTE的10倍。Techweb预测未来五年5G手机年复合增长率将超过180%，表明5G智能手机换机周期已开启。

主要观点

市场表现强劲：电子行业本周表现优于大盘，涨幅居申万27个子行业首位，显示市场对5G相关技术及产品的高度关注。
华为引领5G换机潮：华为Mate20X 5G的热销预示着5G智能手机换机周期的启动，带动相关产业链需求增长。
5G技术突破：华为5G手机在Sub-6GHz和毫米波频段均实现了较高的下载速率，技术领先，为5G普及奠定基础。
行业增长预期：5G手机市场预计未来五年将快速增长，为相关零部件及服务提供商带来投资机会。
关注相关企业：建议投资者关注与5G智能手机相关的导热管、连接器、电芯及天线等企业，如精研科技、电连技术、欣旺达和硕贝德。

关键信息

一周行情表现

上证综指上涨1.77%
创业板指上涨4.00%
电子（申万）指数上涨7.97%
电子设备与制造涨幅最大，达11.14%
电子板块TTM市盈率为31.59倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.66

行业重要动态

苹果布局MicroLED：苹果公布MicroLED显示新专利，显示其在新型显示技术上的持续投入，国内企业如三安光电也有望在该领域实现突破。
中国集成电路产业增长：2019年上半年中国集成电路产业销售额为3048.2亿元，同比增长11.8%，其中设计业增长最快。
MCU市场复苏预期：ICInsights预测MCU市场将在2020年出现复苏，增长3.2%，并预计未来五年CAGR为3.9%。

公司重要公告

半年报汇总：多家电子行业公司公布了2019年上半年的业绩，如科达利营收增长46.67%，净利润增长259.17%；大华股份营收增长10.11%，净利润增长14.51%。
减持公告：欣旺达、硕贝德、兆易创新等公司发布了减持计划，涉及公司高管及股东。
对外投资：汇顶科技拟以16,500万美元现金收购恩智浦的语音及音频应用解决方案业务。

周策略建议

华为Mate20X 5G的热销标志着5G换机周期的开启。
建议关注5G智能手机相关器件的增量机会，包括导热管、连接器、电芯及天线企业。
投资建议为“优异”，显示对电子行业未来发展的乐观预期。

风险提示

电子产品渗透率不及预期
电子产品价格跌幅较大
市场系统性风险

投资建议

行业评级：优异，预计未来6个月内行业指数将强于大盘。
公司关注：精研科技（300709.SZ）、电连技术（300679.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、硕贝德（300322.SZ）等5G相关企业。

分析师信息

分析师：顾玮玮
执业证书编号：S0590519020001
联系方式：
- 电话：0510-85607670
- 邮箱：guww@glsc.com.cn

总结

华为5G手机Mate20X 5G的正式开售，不仅推动了5G智能手机的市场接受度，也预示着新一轮换机周期的开始。该手机在技术上实现突破，带动了相关产业链的市场需求增长，为投资者提供了新的机会。同时，行业整体表现良好，电子设备与制造板块涨幅显著，显示市场对5G技术及应用的高度期待。建议关注5G相关企业，并注意行业可能面临的渗透率、价格及系统性风险。

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