20150123-中国银河-分级基金交易机会监测周报_大盘震荡格局可能尚未改变_26页_930kb

分级基金交易机会监测周报总结（20150123）

核心内容概述

本报告聚焦于股票型分级基金的低频套利数据、母基金与B份额净值变动关系的情景分析、压力测试以及分级B端换手率与溢价率的变化趋势，为投资者提供交易机会的监测与分析。

主要观点

• 市场震荡格局：当前市场仍处于震荡状态，未来30日母基金净值的涨跌将对B份额净值产生影响，但尚未出现触发上折/下折的明显信号。
• 低风险份额收益率：A份额隐含收益率较高，其中申万菱信深成收益、申万菱信申万证券行业A、招商中证证券公司A等基金的隐含收益率均超过7%。
• 高风险份额杠杆：B份额的净值杠杆与价格杠杆存在差异，价格杠杆更能反映投资者在二级市场上的实际收益波动。
• 折溢价情况：部分基金存在折价或溢价现象，如富国中证移动互联网折价1.78%，而国金通用沪深300分级溢价13.47%。
• 折算提醒：部分基金即将进行定期折算，投资者需关注相关基金的折算时间表，以规避可能的折算风险。
• B端换手与溢价下降：分级B端换手率和溢价率均呈下降趋势，表明市场情绪趋于稳定，建议关注防御性较强的B类份额。

关键信息

一、低风险份额收益率

二、高风险份额杠杆

三、折溢价率数据

四、情景分析：母基金上涨15%

五、情景分析：母基金上涨10%

建议与关注点

• A份额推荐：对于预期市场反弹的投资人，可关注隐含收益率超过7%的A份额，如申万菱信深成收益、申万菱信申万证券行业A等。
• B份额推荐：建议关注防御性较强的B类份额，如鹏华信息B、信诚中证800医药B、国泰国证医药B等。
• 折算提醒：部分基金即将进行定期折算，如长盛同庆中证800、华商中证500分级、中欧盛世成长分级等，投资者应关注折算时间表。
• 市场情绪：当前市场成交活跃度和溢价率均下降，可能预示市场情绪趋于谨慎，建议投资者关注市场波动情况，合理配置资产。

风险提示

• 市场波动可能影响B份额净值，需关注折溢价率变化及定期折算提醒。
• 投资者应根据自身风险承受能力合理选择基金类型，避免过度依赖高杠杆产品。
• 分级基金具有较高的风险，投资者应充分了解产品结构及运作机制。